• [마켓인사이드] 채굴가능한 비트코인 120만개 불과, 채굴완료 후 가격은

  [뉴스투데이=정승원 기자] 6월 현재, 비트코인은 전체 발행 한도인 2100만 개 중 약 94%가 이미 채굴된 상태다. 블록체인 분석 플랫폼 블록체인닷컴과 코인마켓캡 등에 따르면, 현재까지 채굴된 비트코인은 1978만 개를 넘어섰으며, 남은 채굴 가능 수량은 약 122만 개, 전체의 불과 5.8% 수준이다. 비트코인은 창시자인 사토시 나카모토가 설계한 알고리즘에 따라 총 발행량이 2100만 개로 제한돼 있다. 이는 금과 같은 희소성을 지닌 디지털 자산으로 설계되었으며, 일정 간격(약 4년)에 따라 채굴 보상이 절반으로 줄어드는 '반감기'를 거치면서 최종적으로는 채굴 보상이 완전히 사라진다. 최종 비트코인은 약 2140년경에 채굴이 완료될 것으로 예측된다. 하지만 현재 남은 물량이 6%도 채 되지 않는 상황에서, ‘채굴 완료’가 비트코인 시장에 어떤 의미를 가지는지에 대한 관심이 고조되고 있다. 가장 대표적인 시장 기대는 ‘희소성 증가에 따른 가격 상승’이다. 경제학의 기본 원리인 ‘수요-공급 법칙’에 따르면, 공급이 고정되거나 줄어드는 가운데 수요가 유지되거나 증가하면 가격은 오를 수밖에 없다. 특히 중앙은행이나 정부의 개입이 불가능한 비트코인의 고정 공급 구조는 디지털 금이라는 별칭을 더욱 강하게 만든다. 미국 암호화폐 투자사 갤럭시 디지털의 리서치 책임자 알렉스 손더스는 CNBC와의 인터뷰에서 “비트코인은 본질적으로 디플레이션 자산이며, 시간이 갈수록 공급량이 줄어드는 구조 속에서 채굴 완료는 ‘희소성의 완성’이자, 궁극적으로는 가격 급등의 기폭제가 될 수 있다”고 밝혔다. 그는 이어 “금은 물리적 한계로 인해 채굴이 점점 어려워지지만, 여전히 일정 비율이 공급된다. 반면 비트코인은 완전히 공급이 중단되는 구조여서 이론상 더 극단적인 가격 상승 압력을 받게 될 수 있다”고 덧붙였다. 채굴이 완료되면 새로운 비트코인이 생성되지 않기 때문에, 블록체인을 유지하는 채굴자들의 보상 구조가 크게 바뀌게 된다. 현재 채굴자들은 블록 보상(현재 3.125 BTC)과 네트워크 수수료로 수익을 얻는다. 채굴 보상이 사라지면 거래 수수료가 유일한 수입원이 된다. 이런 구조 변화가 네트워크 안전성에 위협이 될 수 있다는 우려도 있다. 특히 비트코인 수수료 수익이 채굴자들에게 충분한 인센티브를 제공하지 못한다면, 네트워크의 해시레이트(채굴 연산력)가 급감하고, 이는 보안 취약성으로 이어질 수 있다는 분석이다. 영국 블록체인 보안기업 엘립틱의 수석 분석가 엠마 그랜트는 “장기적으로는 거래 수수료가 시장 논리에 따라 보상을 대신하게 되겠지만, 수수료 시장이 충분히 성숙하지 못한 상태에서 채굴이 종료되면 채굴자 이탈, 네트워크 위축, 거래 지연 등의 문제가 발생할 수 있다”고 경고했다. 다만 그녀는 “비트코인 생태계는 지난 10년간 다양한 위기를 극복해온 경험이 있으며, 기술적 진화와 인센티브 설계 변화로 이 문제를 점진적으로 해결할 수 있을 것”이라고 덧붙였다. 가격 전망은 낙관론과 회의론이 공존한다. 비트코인의 채굴 완전 종료 시점을 아직 100년 이상 앞둔 상황에서, 그 시점의 가격을 단정적으로 예측하는 것은 어렵다. 하지만 이미 90% 이상이 채굴된 지금도 시장은 채굴 속도, 반감기, 채굴 난이도, 공급량 등 다양한 요소에 민감하게 반응하고 있다. JP모건은 최근 보고서에서 “비트코인 가격이 장기적으로 상승세를 유지할 가능성이 높다”며 “기관 자금 유입과 공급 제한은 희소성을 기반으로 한 가격 지지력을 제공할 수 있다”고 평가했다. 반면, 전통 금융권 인사들은 “채굴 완료 시기에는 시장 자체가 완전히 다른 구조일 수 있으며, 현재의 가격 논리는 무의미할 수도 있다”고 지적한다. 예일대 경제학자 제프리 해리스 교수는 “비트코인의 공급이 제한된다는 이유만으로 무조건 가격이 오른다는 전제는 위험하다”며 “수요의 변동성, 정책 리스크, 기술 대체 가능성 등 외부 요인이 훨씬 더 중요해질 것”이라고 밝혔다. 비트코인의 채굴은 물리적으로는 아직 100년 가까이 남았지만, 심리적·경제적 의미에서는 이미 ‘희소성’이 실현되고 있는 단계다. 남은 6%의 물량이 갖는 상징성과 시장의 기대는 비트코인을 둘러싼 투자 심리를 강하게 자극하고 있다. 하지만 가격 상승 기대만큼, 채굴자 생태계 재편, 수수료 기반 전환, 네트워크 보안 유지를 둘러싼 과제가 함께 존재한다. 전문가들은 “채굴의 종료는 곧 비트코인의 성숙기로의 전환”이라며 “지금부터가 오히려 기술적·제도적 진화를 통해 비트코인이 진정한 ‘디지털 금’으로 자리잡을 수 있을지 시험대에 오르는 시점”이라고 평가하고 있다.

• [마켓인사이드] 한국시간 19일 새벽 FOMC 결정 앞둔 시장, 금리동결 후 비둘기적 발언 기대

  [뉴스투데이=정승원 기자] 18일(현지시간) 뉴욕증시는 미국 연방공개시장위원회(FOMC)의 기준금리 결정을 앞두고 일시적인 관망세를 나타내고 있다. 한국시간 19일 새벽에 나올 연준의 금리결정은 이스라엘과 이란 간의 무력 갈등이 장기화 국면에 들어가면서 중동지역의 지정학적 긴장이 고조되고 있는 상황에서 이뤄지는 것이어서 투자자들의 기대와 우려가 교차하고 있다. 현재 시장은 연준이 이번 회의에서 기준금리를 동결할 것으로 보는 시각이 지배적이다. 하지만 제롬 파월 연준 의장의 기자회견 발언과 함께 발표될 경제전망요약(SEP)에 포함된 점도표가 금리 인하 경로에 대한 단서를 제공할 수 있을지에 시장의 초점이 맞춰지고 있다. 연합인포맥스에 따르면, 미국 동부시간 기준 18일 오전 9시 현재 뉴욕 채권시장에서 10년물 국채금리는 전 거래일보다 1.10bp 하락한 4.380%를 기록했다. 정책금리에 민감한 2년물 금리도 0.40bp 내린 3.946%로 집계됐고, 30년물은 1.30bp 내린 4.879%를 나타냈다. 국채금리의 하락은 향후 금리 인하에 대한 기대감이 반영된 결과로 분석된다. 시장에서는 연말까지 2회 기준금리 인하를 가장 유력한 시나리오로 보고 있다. 시카고상품거래소(CME)의 페드워치툴에 따르면, 연방기금금리 선물시장은 12월까지 50bp 인하 확률을 40.7%로, 25bp 인하 확률은 29.0%, 75bp 인하 가능성은 20.9%로 반영하고 있다. 도이체방크는 이날 보고서를 통해 “5월 이후 미국 신용등급 강등, 중동 긴장 고조, 대중 관세 관련 불확실성 등 중요한 변수들이 등장했다”며 “이런 외부 변수들은 연준의 점도표에 영향을 줄 가능성이 크며, 시장은 보다 비둘기파적인 방향성을 확인하고 싶어 할 것”이라고 분석했다. 중동지역에서 벌어지고 있는 지정학적 불확실성도 연준의 통화정책 판단에 간접적인 영향을 미칠 수 있다. 특히 이란과 이스라엘 간 무력 충돌 가능성은 에너지 가격 불안정, 공급망 교란, 인플레이션 상승 우려 등과 맞물려 복합적인 압력을 형성할 수밖에 없다. 최근 이란은 도널드 트럼프 대통령의 ‘무조건적 항복’ 요구를 거절하며 장기 항전의지를 드러냈다. 최고지도자 아야톨라 세예드 알리 하메네이는 “이란 국민은 결코 항복하지 않을 것”이라며 강경한 태도를 고수했다. 이스라엘 역시 대응 수위를 높이면서 중동 전역의 긴장 수위는 계속해서 상승하고 있다. 이러한 갈등은 국제 유가와 자산시장 전반의 불확실성을 키우며, 연준의 정책결정에 부담을 줄 수 있다는 관측이 나오고 있다. 독일 코메르츠방크의 수석 이코노미스트 클라우디아 파이퍼는 “지정학적 충돌은 공급측 인플레이션 압력으로 이어질 수 있기 때문에 연준이 이를 주시할 것”이라며 “다만 전반적인 수요 둔화와 노동시장 안정세를 감안하면 인플레이션 우려가 우위를 점하지는 않을 것”이라고 말했다. 이런 가운데 미국 노동부가 발표한 신규 실업보험 청구 건수는 24만5000 건으로 시장 예상치에 부합했다. 그러나 4주 이동평균 실업보험 청구 건수는 2023년 8월 이후 최고 수준으로 상승해 고용시장 둔화의 신호를 나타냈다. 이는 연준의 금리 인하 결정에 정당성을 부여할 수 있는 배경으로 작용할 수 있다는 분석이다. ING의 수석 미국 이코노미스트 제임스 나이틀리는 “노동시장의 점진적인 약화는 금리인하를 지지할 만한 환경을 조성하고 있다”며 “파월 의장이 예상보다 비둘기파적인 발언을 한다면 시장의 인하 기대는 더욱 공고해질 것”이라고 내다봤다. 대다수의 시장 전문가들은 이번 FOMC에서 기준금리는 동결될 것으로 예상하고 있다. 그러나 금리 동결 이후 기자회견에서 파월 의장이 "물가 진정세가 지속된다면 올해 중 인하도 가능하다"는 식의 언급을 한다면 채권금리는 추가로 하락하고 주식시장은 반등세를 보일 가능성이 높다. JP모건은 보고서에서 “연준이 급격한 정책 전환보다는 점진적인 기조 유지 속에서 시장과 소통할 것으로 보인다”며 “이번 회의는 하반기 인하를 위한 포석으로 해석될 수 있다”고 분석했다.

• [마켓인사이드] 트럼프 1%P 금리인하 요구, 연준 화답 가능성 희박

  [뉴스투데이=정승원 기자] 도널드 트럼프 미국 대통령은 5월 소비자물가지수(CPI)가 시장 기대치와 일치하는 ‘무난한’ 수준으로 발표되자마자 연방준비제도(연준)에 기준금리 1%포인트 인하를 요구했다. 트루스소셜에 올린 글에서 그는 CPI 수치를 “훌륭한 수치”라고 평가하며 “연준은 기준금리를 즉각 1%포인트 내려야 한다”고 주장했다. 그러나 연준이 단번에 기준금리를 1%포인트 내리는 ‘울트라 컷’을 단행할 가능성은 현실적으로 매우 낮아 보인다. 연준은 현재 금리 결정의 독립성과 점진적인 통화정책 조정을 원칙으로 하고 있으며, 트럼프 대통령의 요구가 정치적 압박으로 비칠 경우 오히려 더욱 신중한 태도를 취할 가능성이 크다는 것이 월가의 전망이다. 미국 노동부 발표에 따르면, 5월 CPI는 전년 동월 대비 2.4% 상승하며 시장 전망치와 일치했다. 이는 미국 내 인플레이션 압력이 완화되고 있음을 시사하는 긍정적인 신호지만, 연준이 기준금리를 인하하기엔 아직 충분한 근거는 되지 않는다는 것이 연준의 판단인 듯 하다. ING의 수석 국제 이코노미스트 제임스 나이틀리는 “현재의 물가 안정은 분명 통화정책 완화의 환경을 조성하지만, 연준이 한 번에 100bp(1%)를 내릴 만큼 위기 상황은 아니다”라고 지적했다. 그는 “금리 인하는 점진적으로, 시장의 신뢰를 손상시키지 않도록 해야 한다”며 트럼프의 요구를 일축했다. 또한 골드만삭스는 최근 보고서에서 “올해 연준이 25bp씩 2~3차례의 인하를 단행할 수는 있겠지만, 정치적 압력에 의한 급격한 금리인하 가능성은 희박하다”고 분석했다. 제롬 파월 연준 의장은 트럼프 2기 행정부 출범 이후 세 차례의 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 모두 기준금리를 동결한 바 있다. 이는 트럼프의 공개적인 금리 인하 요구에도 불구하고 연준이 정치적 독립성을 고수하고 있음을 방증한다. 블룸버그 통신은 “트럼프 전 대통령의 금리 인하 요구는 정치적 계산이 깔려 있는 발언으로 해석되며, 연준은 이러한 압력에 저항해 독립적 결정을 유지할 가능성이 높다”고 분석했다. 미국 브루킹스연구소의 데이비드 윌코크스 박사는 “연준의 금리 결정은 철저히 데이터 기반”이라며 “단기적인 정치적 요구에 따라 1%포인트 인하를 단행할 가능성은 거의 없다”고 못박았다. 트럼프 대통령은 “연준이 금리를 1%포인트 내리면 미국은 만기가 도래하는 국채에 대해 훨씬 낮은 이자를 지불하게 될 것”이라고 주장했다. 이는 정부의 부채 상환 부담을 줄이고, 재정지출 여력을 확대하자는 논리다. 그러나 이에 대한 비판도 적지 않다. 워싱턴DC 소재 전략국제문제연구소(CSIS)의 재무전문가 리사 쿡은 “국채 이자 절감 효과는 제한적이며, 동시에 지나치게 빠른 금리 인하는 금융시장 불안과 달러 약세를 초래할 수 있다”고 경고했다. 그는 “단기적으로는 부채이자 부담이 낮아질 수 있지만, 장기적으로 미국 경제에 대한 신뢰 하락과 자본 유출, 금융시장의 불안정성을 불러올 수 있다”고 덧붙였다. 현재로선 연준이 6월 FOMC에서 기준금리를 동결할 가능성이 크며, 일부 전문가들은 올해 하반기에 점진적인 인하가 있을 수 있다고 전망한다. 그러나 금리를 인하한다고 하더라도 트럼프 대통령이 요구하고 있는 1%포인트 인하라는 극단적인 조치는 경제상황이나 통화정책의 일반적인 관행, 그리고 연준의 독립성을 고려할 때 실현 가능성이 낮다는 게 대체적인 관측이다. 연준은 물가 안정, 고용시장, 금융시장 안정 등 여러 지표를 종합적으로 고려하여 정책을 결정하며, 특히 정치적 압력으로부터 독립된 결정을 내리는 것을 중시해왔다. 따라서 트럼프 대통령의 발언은 시장의 기대심리를 자극할 수는 있겠지만, 실질적인 정책 변화로 이어지기는 어려워 보인다. 다만 페드워치에 따르면 전문가들의 7월 인하 예상은 전날 14.7%에서 19.5%로 높아졌고, 9월 인하 기대는 61.7%에서 69.2%로 커진 것으로 나타났다.

• [마켓인사이드] “테슬라에서 주당 40시간 근무해” 머스크를 향한 연기금의 전일제 요구

  [뉴스투데이=정승원 기자] 도널드 트럼프 행정부에 깊숙이 개입하며 사방에 적을 만들었던 일론 머스크 테슬라 CEO가 트럼프와 거리를 두기 시작했지만, 기관 투자자들은 더 많은 시간을 테슬라 경영에 힘쓸 것을 요구하고 나서 관심이 쏠린다. 투자전문매체 벤징가에 따르면 약 9500억 달러의 자산을 운용하는 주요 연기금 및 기관 투자자 12곳은 최근 테슬라 이사회에 보낸 서한에서 머스크가 최소 주 40시간 이상 테슬라에 전념할 것을 요구하며, 기업 지배구조의 전면적인 개혁까지 촉구했다. 해당 서한은 뉴욕시 감사관, 미국교사연맹(AFT), 캘리포니아 공무원연금(CalPERS) 등 주요 공공 투자기관이 공동 서명한 것으로, 테슬라에 대한 투자자 신뢰가 심각히 흔들리고 있음을 보여준다. 서한에서 기관 투자자들은 "테슬라의 현재 위기는 CEO의 부재에서 비롯된 장기적인 문제를 뚜렷하게 드러낸다"고 지적했다. 이는 머스크가 테슬라 외에도 X(구 트위터), 우주 탐사 기업 스페이스X, AI 스타트업 xAI, 뇌-컴퓨터 인터페이스 기업 뉴럴링크 등 다수의 회사를 병행 경영하는 데 따른 시간 분산에 대한 직접적인 비판이다. 코넬대학교 존슨 경영대학원의 기업지배구조 전문가 사라 스탠리 박사는 “머스크는 시대를 대표하는 혁신가지만, 혁신은 언제나 전일제 리더십을 필요로 한다”며 “테슬라처럼 불확실성이 커진 시점에서, 경영 공백은 주주 신뢰를 무너뜨릴 수 있다”고 지적했다. 기관 투자자들은 또한 테슬라 이사회가 CEO 승계 계획을 수립하고, 다른 이사회 구성원과 개인적 관계가 없는 ‘독립적 인사’를 새로운 이사로 선임할 것을 요구했다. 이는 사실상 ‘머스크 친위 이사회’ 구조를 해체하라는 의미로, 미국 내 ESG(환경·사회·지배구조) 기준을 중시하는 기관 투자자들이 자주 사용하는 압박 전략으로 꼽히고 있다. 하버드 비즈니스 스쿨의 스콧 케플러 교수는 “테슬라 이사회는 오랫동안 머스크의 영향력 아래 있었기 때문에 독립성과 견제 기능이 약화된 이사회로선 시장의 신뢰를 회복하기 어렵다”며 “이사회 재구성은 테슬라의 ESG 등급 회복에 중요한 첫걸음”이라고 말했다. 이에 대해 머스크는 지난주 X에 “나는 하루종일 일에 매진하고 있으며, 회의실과 공장에서 자고 있다”고 반박했다. 하지만 구체적으로 테슬라에 몇 시간을 쓰는지에 대한 언급은 없었다. 일각에서는 최근 그가 ‘정부 효율성 부서(DOGE)’의 특별 정부 직원 역할을 중단한 점을 주목하고 있다. 월가 애널리스트들은 이를 테슬라에 보다 집중하겠다는 신호로 해석하고 있으며, 실제로 테슬라 주가는 머스크의 거리두기 이후 주가가 50% 이상 회복하는 데 성공했다. 그러나 여전히 테슬라 주가는 지난해 12월 최고치 대비 약 26% 하락한 상태다. 테슬라의 경쟁력 문제보다 머스크의 정치적 발언, X 경영에 대한 논란, 그리고 자사에 대한 집중도 부족이 주가 하락의 주요 원인이라는 분석이 나오고 있다. 머스크는 최근까지 트럼프 대통령과의 친밀한 관계, 우파 성향의 발언 등으로 논란을 빚었다. 뉴욕대학교 스턴경영대학원의 크리스틴 윌버 교수는 “머스크의 정치적 입장이 테슬라라는 상장 기업의 이미지에까지 악영향을 주고 있다”며 “투자자들이 CEO의 시간 문제뿐 아니라 이미지 리스크에 대해서도 우려하는 것은 당연하다”고 말했다. 기관 투자자들의 이번 주당 40시간 이상 전일제 근무 요구는 단기적 성과 압박 이상의 의미를 가진 것으로 평가된다. 이는 ESG 경영을 중시하는 글로벌 투자자들이 테슬라에도 ‘정상적인 거버넌스’를 요구하고 있다는 신호로, 머스크의 개인 역량이 아닌 조직 차원의 리더십 체계를 마련하라는 뜻이다. 미국 연기금 전문가 리처드 플래너리는 “지금까지 테슬라는 머스크 개인의 카리스마로 이끌려왔지만, 기업이 장기적으로 살아남기 위해서는 제도화된 리더십과 책임 있는 이사회가 필요하다”고 강조했다. 테슬라가 연기금들의 요구에 어느 정도 응답할지는 아직 미지수다. 하지만 이번 사태는 머스크 개인의 능력만으로는 더 이상 테슬라를 지탱할 수 없다는 점을 상징적으로 보여주는 사건이라는 점에서 글로벌 투자자들이 관심을 갖고 지켜보고 있다.

• [마켓인사이드] 29일 1분기 실적발표 앞둔 엔비디아 135달러 회복

  [뉴스투데이=정승원 기자] 세계 최대 인공지능(AI) 반도체 기업 엔비디아가 오는 28일(현지시간) 2026 회계연도 1분기(2024년 2~4월) 실적을 발표한다. 한국시간으론 29일 오전이다. 글로벌 증시는 이번 실적 발표가 최근 주춤했던 엔비디아 주가 반등의 새로운 ‘추진력’이 될 수 있을지 주목하고 있다. 특히 AI 반도체 수요를 견인하는 데이터센터 부문에서의 성장세가 지속되며, 또 한 번의 ‘어닝 서프라이즈’가 나올 수 있다는 기대감이 월가를 중심으로 확산되고 있다. 블룸버그에 따르면, 시장의 실적 컨센서스는 조정 주당순이익(EPS) 0.88달러, 매출 433억 달러로 집계된다. 이는 전년 동기 대비 EPS는 44%, 매출은 무려 66% 증가한 수치다. 클라우드 기업과 빅테크의 대규모 AI 서버 수요가 여전히 견조하다는 점에서 이 같은 높은 성장률은 무리가 아니라는 평가다. 미국 씨티그룹의 반도체 애널리스트 앳킨슨은 “AI 서버 수요는 아직 성숙기에 도달하지 않았으며, 전 세계적으로 생성형 AI 도입이 가속화되고 있는 만큼 데이터센터용 GPU에 대한 수요는 당분간 꺾이지 않을 것”이라고 분석했다. 이와 관련해 모건스탠리도 최근 보고서에서 “AI 인프라에 대한 투자가 하드웨어 차원에서 이제 막 1단계에 진입했다는 점에서, 엔비디아의 핵심 제품군은 향후 2~3년간 성장이 지속될 것”이라며 강력한 매수 의견을 유지했다. 하지만 이번 실적에서 완벽한 호재만 존재하는 것은 아니다. 최근 미국 정부는 중국 수출용 저사양 AI 칩인 H20의 수출을 전면 금지했고, 이에 따라 엔비디아는 약 55억 달러(한화 약 7조 6000억 원) 규모의 재고 평가손실을 반영해야 할 것으로 전망된다. 이는 단기적으로 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있다는 점에서 투자자들은 경계를 늦추지 않고 있다. 비벡 아리야 뱅크오브아메리카(BofA) 애널리스트는 “이로 인해 총이익률이 기존 가이던스인 71%에서 최대 58%까지 하락할 수 있으며, 조정 EPS가 컨센서스(0.88달러)를 밑도는 0.74달러 수준으로 나올 가능성도 있다”고 경고했다. 실제 이 같은 리스크가 현실화될 경우, 단기적으로 주가 변동성이 커질 수밖에 없다. 그러나 그는 “이번 회계연도의 재고 손실은 일회성 요인에 불과하며, 장기적으로는 엔비디아의 AI 중심 성장스토리를 훼손하지 못할 것”이라고 덧붙였다. 엔비디아의 실적 발표 후 발표될 2분기 가이던스에 시장의 관심이 집중되고 있다. 최근 일부 애널리스트들은 2분기 매출 전망치를 기존 480억 달러에서 464억 달러로 소폭 하향 조정했지만, 여전히 높은 수요 기대감이 반영된 수치다. JP모건의 조셉 무어 애널리스트는 “2분기 가이던스가 다소 보수적으로 제시될 경우 주가가 일시 조정을 받을 가능성은 있지만, 이는 단기적 조정에 그칠 것”이라며 “엔비디아의 고객사들이 지속적으로 차세대 칩을 확보하고자 하는 상황에서는 실질적 하방 리스크는 크지 않다”고 밝혔다. 이날 실적 발표는 미국 서부 시간 기준 오후 2시(한국 시간 29일 오전 7시)부터 진행되며, 코렛 크레스 최고재무책임자(CFO)가 주재하는 컨퍼런스콜을 통해 구체적인 사업 전망이 공유될 예정이다. 월가에서는 목표주가를 끌어올리는 모습이다. 뱅크오브아메리카는 리스크를 고려하더라도 12개월 목표주가를 160달러로 제시하며 매수 의견을 내놨다. 이는 현 주가 대비 약 22%의 상승 여력이 있음을 의미한다. 이런 낙관적인 전망 덕분에 27일(현지시간) 뉴욕증시에서 엔비디아는 전장보다 3% 이상 오른 135달러에 거래되고 있다. 골드만삭스 역시 “AI 인프라 생태계에서 엔비디아의 경쟁력이 압도적인 만큼, 실적 발표 이후 일시 조정이 오더라도 장기적으로는 다시 강한 상승 추세에 진입할 것”이라며 목표주가를 158달러로 제시했다. 한편, 일부 보수적인 시각도 존재한다. 바클레이스는 “중국 매출 비중이 줄고 있는 점, 재고 조정 리스크, 경쟁사들의 추격 등을 고려할 때 밸류에이션 부담은 점차 커질 수 있다”고 진단했다. 엔비디아의 1분기 실적 발표는 AI 산업의 현재와 미래를 가늠할 수 있는 중요한 시험대가 될 전망이다. 단기적으로는 재고 손실 등 이익률 둔화가 주가에 영향을 줄 수 있지만, 중장기적으로는 견고한 AI 수요와 기술적 우위에 힘입어 상승세를 이어갈 가능성이 높아 보인다. 이 때문에 일부 시장 전문가들은 “기대보다 낮은 실적이 나와도 오히려 저가 매수 기회로 활용될 수 있다”며, “AI 전환의 핵심 수혜주로서의 엔비디아 위상은 당분간 흔들리지 않을 것”이라고 전망했다.

• [마켓인사이드] 트럼프 리스크에도 미국으로 몰리는 역대급 자금

  [뉴스투데이=정승원 기자] 도널드 트럼프 미 대통령의 관세전쟁으로 인해 뉴욕증시가 패닉에 빠져있음에도 불구하고 올들어 미국 상장지수펀드(ETF) 시장에 역대급 자금이 유입되고 있다. 월스트리트저널(WSJ)이 인용한 금융정보업체 TMX 베타파이에 따르면, 올해 1월부터 5월 21일까지 ETF 시장에는 약 4370억 달러(약 600조 원)의 자금이 순유입됐다. 이는 2023년과 2024년에 이어 세 번째로 자금 유입 최고치를 기록할 가능성을 시사하며, 2년 연속 최고치 경신이라는 새로운 기록을 눈앞에 두고 있다. 눈길을 끄는 점은 트럼프 대통령의 관세전쟁으로 인한 리스크가 다시 수면 위로 부상하며 시장의 불확실성이 커졌음에도 불구하고, 오히려 자금이 미국 시장으로 몰리고 있다는 것이다. 왜 투자자들은 이러한 불확실성 속에서도 ETF에, 그것도 미국 ETF에 열광하는 것인지 배경이 궁금해진다. WSJ는 "ETF가 세금 혜택과 낮은 수수료 등 구조적 강점을 갖고 있는 것은 사실이지만, 올해 들어 더욱 두드러진 자금 유입의 배경에는 저가 매수 기회에 대한 기대감이 작용하고 있다"고 분석했다. 실제로 지난 4월, 스탠더드앤푸어스(S&P) 500 지수가 급격한 조정을 받으며 시장의 변동성이 5개월 만에 최고 수준으로 치솟았을 때, 미국 대표 ETF 중 하나인 뱅가드의 S&P500 ETF에는 월간 기준 사상 최대 금액이 유입된 바 있다. 뱅가드 그룹의 CIO 그렉 데이비스는 “4월 초 격동의 기간 동안 매수 대 매도 비율이 5대 1 수준이었다”며 “투자자들이 막대한 현금을 들고 시장을 지켜보다가, ‘투매가 나오면 바로 들어가야 한다’는 인식을 공유하고 있다”고 전했다. 이러한 반응은 코로나 팬데믹 당시 유례없는 유동성을 경험한 투자자들이 ‘현금의 힘’을 이해하고 적극적으로 시장의 조정을 매수 기회로 활용하고 있음을 보여준다. 즉, 변동성이 곧 기회라는 인식이 ETF로의 자금 유입을 가속화시키고 있다는 것이다. ETF는 개별 종목에 비해 리스크가 분산되어 있고, 거래 유연성도 높다. 이는 불확실한 글로벌 환경 속에서 투자자들이 선호할 수밖에 없는 구조다. 베타파이의 리서치 디렉터 토드 로젠블루스는 “ETF는 본질적으로 포트폴리오 헤지 수단이면서 동시에 장기 투자 전략에도 적합하다”며 “트럼프 대통령의 관세 발언, 미중 갈등 재점화, 중동 지정학적 리스크 등으로 주식 시장이 출렁일수록 오히려 ETF가 자산 배분의 중심으로 부상하고 있다”고 설명했다. 자산군별로 보면, 전체 자금 유입 중 주식형 ETF가 2687억 달러로 가장 많았고, 채권형 ETF에도 1416억 달러가 유입됐다. 이 외에 원자재와 기타 자산군에도 각각 135억 달러, 134억 달러가 들어왔다. 이는 ETF가 단순히 주식시장에 투자하는 도구를 넘어서 자산 전체의 위험을 관리하는 전략적 수단으로 자리 잡고 있음을 보여준다. 트럼프 대통령은 취임 초 캐나다와 멕시코, 그리고 중국에 대한 고율 관세를 경고하며, 자신이 요구하는 게임의 룰을 따르지 않을 경우 무차별적인 관세폭탄을 매길 것이라고 밝혔다. 그러다가 미중 관세협상을 통해 90일간 고율관세를 유예하기로 하면서 관세전쟁의 긴장도가 완화되는 듯 했다. 하지만 지난주 다시 유럽연합(EU)를 겨냥한 고율관세를 부과하겠다고 밝히면서 무역전쟁 불씨를 되살렸다. 트럼프 대통령의 관세폭탄 발언으로 인해 세계 주식시장, 특히 신흥국 증시는 큰 충격을 받고 있다. 그러나 아이러니하게도 이러한 발언은 미국 자산에 대한 상대적 신뢰도를 높이며, 미국 내 ETF 시장으로 자금을 유입시키는 역설적 현상을 만들어내고 있다는 지적이다. 미국 ETF 시장에 유입된 자금의 상당 부분은 해외 투자자 자금으로 추정된다. 투자자들은 자국 통화가치 하락과 지정학 리스크 확대 속에서 ‘기축통화 기반 자산’인 미국 국채나 대형주 중심 ETF로 시선을 돌리고 있다. 세계 최대 자산운용사 블랙록의 단기 국채 ETF(SGOV)는 올해에만 170억 달러(약 23조 원)의 자금을 끌어모았다. BNP파리바 자산운용의 글로벌 전략가 루이스 하딩은 “미국이 정치적으로 혼란스럽더라도 여전히 가장 신뢰받는 시장이라는 사실은 변하지 않는다”며 “관세 전쟁은 세계 시장에는 혼란이지만, 상대적으로 미국 내 대형 기업들은 공급망 재편 속에서도 회복력을 입증해 왔다”고 말했다. 월가 전문가들은 올해 하반기까지도 ETF에 대한 자금 유입이 지속될 것으로 보고 있다. 특히 트럼프발 관세전쟁으로 인한 불확실성이 확대될수록 ETF는 ‘리스크를 통제할 수 있는’ 투자 수단으로 각광받을 것으로 보인다.

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• [마켓인사이드] 6월 미 CPI 호재에 테슬라 12거래일 연속 상승 270달러 탈환, 엔비디아는 2% 하락

  [뉴스투데이=정승원 기자] 미국의 6월 소비자물가지수(CPI) 상승률이 전문가 예상을 밑돌며 둔화세를 보인 것으로 나타났다. CPI 호재 덕분에 테슬라는 12거래일 연속 상승세를 타고 있는 반면, 엔비디아는 하락세로 돌아서는 등 엇갈린 행보를 보이고 있다. 미 노동부는 6월 CPI가 전년 동월 대비 3.0% 상승했다고 11일(현지시간) 밝혔다. 이는 다우존스가 집계한 전문가 전망치(3.1%)를 하회하는 것이며, 5월 상승률(3.3%)과 비교해 오히려 상승률이 둔화하고 있음을 말해주는 수치다. 전월과 비교해선 물가지수가 0.1% 하락했다. 5월에는 같은 지수가 보합세를 보인 바 있다. 변동성이 큰 에너지·식품을 제외한 근원 CPI는 전년 동월 대비 3.3%로, 2021년 4월 이후 가장 작은 상승 폭을 기록했다. 물가지수에 영향력이 큰 에너지 가격이 하락하면서 주거비를 상쇄한 게 소비자물가 상승률 둔화에 기여했다고 로이터통신은 분석했다. 5월에 이어 6월 CPI가 예상보다 낮게 나오면서 9월 금리인하에 대한 기대치는 한층 높아졌지만 연방준비제도(연준)이 이를 ‘고무적인 경제지표’로 받아들일지는 미지수다. 제롬 파월 연준의장은 현지시간 9일과 10일 상하원에 잇달아 출석해 향후 통화정책과 관련해 긍정적이면서도 다소 모호한 입장을 나타냈었다. 그는 10일 하원 금융서비스위원회에 출석해 인플레이션 등 금리 인하에 필요한 장애물이 없어졌다고 생각하느냐는 의원들의 질문에 “인플레이션 목표치인 2%로 지속 가능하게 하락하고 있다고 충분히 확신하느냐인데, 아직 그렇게 말할 준비가 돼 있지 않다”면서도 “"어느 정도 확신은 있다”고 말했다. 그는 하루 전인 지난 9일 상원 은행·주택·도시문제위원회 보고에서도 “더 많은 긍정적인 지표가 필요하다”고 밝힌 바 있다. 시장에서는 6월 CPI가 예상치를 밑돌자 연준이 금리 인하를 고려하기 위해 필요 조건으로 제시한 ‘더 많은 긍정적인 지표’로 작용할 것으로 믿고 있는 분위기다. CPI 발표 이후 투자자들이 9월 금리 인하에 베팅하면서 국채수익률은 하락하고 주식 선물은 상승했다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방기금 금리선물 시장은 연준이 9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리를 내릴 가능성을 85%로 반영하고 있다. 이는 바로 직전의 약 70%에서 15%P 뛴 수치다. 다만, 여전히 대선이라는 큰 변수는 남아있다. 오는 11월 대선을 앞두고 9월에 금리를 인하할 경우 공화당측의 공격을 받을 수 있기 때문이다. 공화당 대선후보인 도널드 트럼프 전 대통령은 연준이 경제를 활성화시킬 수 있는 금리인하를 활용해 궁지에 몰린 조 바이든 대통령을 측면지원할 것이라고 주장해왔다. 과거에도 대선이 있는 해에는 금리인하 시기를 대선 이후로 연기한 사례가 있어 이번에도 연준이 정치적 오해를 피하기 위해 대선 이후인 11월 FOMC에서 금리를 인하할지도 모른다는 불안감이 시장참여자들 사이에서 생겨나고 있다. 한편 11일(현지시간)뉴욕증시는 다우존스지수와 스탠더드앤푸어스(S&)500 지수는 CPI 호재소식에 오르고 있는 반면 기술주 중심의 나스닥 지수는 소폭 하락하는 등 혼조세를 나타냈다. 이날 증시에서 테슬라는 개장초 전장보다 2% 이상 올라 270달러를 탈환했다. 테슬라는 이날 상승으로 마감될 경우 12거래일 연속 오름세를 이어가게 된다. 이는 지난해 5월부터 6월 사이에 13거래일 연속 오른이후 1년여만에 최장기간 상승기록이다. 반면 엔비디아는 2% 이상 하락해 131달러에 거래되고 있어 대조를 나타냈다.

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  2024-07-11

• [마켓인사이드] 길어지는 비트코인 이더리움 조정, 연일 신고가 경신하는 뉴욕증시 급등세와 대조

  [뉴스투데이=정승원 기자] 뉴욕증시가 엔비디아발 AI 열풍에 힘입어 연일 사상최고치를 경신하는 등 급등세를 타고 있는 가운데 비트코인 등 가상화폐 시장은 박스권에 갇혀 좀처럼 탈출구를 마련하지 못하고 있다. 특히 비트코인은 지난 3월11일 사상 처음으로 1억원을 넘어서 역대최고가를 기록한 이후 4개월이상 뒷걸음치며 8000만원대에서 지리한 횡보세를 보이고 있어 가상화폐 투자자들의 소외감이 깊어지고 있다. 11일 새벽 전세계 가상화폐 시황을 중계하는 코인마켓캡에 따르면 비트코인은 24시간전과 비교해 0.12% 오른 5만7600달러 선에서 거래가 이뤄지고 있다. 가상화폐 2위인 이더리움은 1.38% 오른 3100달러에서 거래되고 있다. 비트코인은 지난 1월12일 역사적인 현물 ETF 출시에 힘입어 투자가 몰리면서 지난 3월초 7만3500달러를 돌파하며 역대최고가를 경신하는 기록을 세웠지만 이후 7만달러와 6만달러가 잇달아 무너지며 심리적 지지선이 급격히 낮아지고 있다. 현재 비트코인 가격은 3월초와 비교하면 21% 하락한 것으로, 연내 10만달러를 돌파할 것이란 기대감은커녕 6만달러 회복마저 쉽지 않아 보인다. 비트코인에 이어 두 번째로 현물 ETF 출시를 앞두고 있는 이더리움 역시 3월초 기록했던 52주 최고가인 3980달러와 비교해 22% 가량 하락한 상태다. 이더리움은 특히 미 증권거래위원회(SEC)가 조만간 현물 ETF 출시를 최종 승인할 것이란 소식이 꾸준히 들리고 있음에도 3000~3100달러의 박스권에 갇혀 좀처럼 헤어나지 못하는 모습이다. 비트코인 등 가상화폐의 전반적 약세는 3월초 사상최고가를 경신한 이후 추가상승을 위한 모멘텀을 마련하지 못한데다가, 해킹피해를 당해 2014년 파산한 마운트곡스 거래소가 최근 비트코인과 비트코인캐시 등 보유자산을 피해자들에게 채무상환하기 시작하면서 매물압박이 커지고 있기 때문으로 해석된다. 또 독일정부가 압수한 비트코인의 상당량을 시장에서 처분하기 시작한 것도 악재로 꼽히고 있다. 마운트곡스 보유 비트코인은 14만2000여개에 달하고, 독일정부는 약 4만개의 비트코인을 보유중인 것으로 알려졌다. 지난 2~3월과 같은 강한 상승장이라면, 이정도 물량은 크게 부담이 되지 않았겠지만, 최근 수개월째 약세가 이어지고 있는 상황에서 마운트곡스와 독일정부의 매도가능 물량은 투자심리를 약화시키기에 충분하다는 분석이다. 가상화폐의 약세는 뉴욕증시가 연일 사상최고치를 경신하고 있는 것과 대조를 보이고 있다. 스탠더드앤푸어스(S&P)500지수와 기술주 중심의 나스닥 지수는 10일(현지시간) 또 한번 역대 최고기록을 다시 썼다. 제롬 파월 연방준비제도(연준) 의장이 의회 청문회에 참석해 발언한 것이 9월 금리인하 기대감을 고조시켜 투자심리에 불을 붙인 것으로 보인다. 이날 개장초 S&P500지수는 전장보다 0.28% 상승했고, 기술주 중심의 나스닥지수는 0.53% 뛰어 1만8500선을 넘어섰다. 뉴욕증시 활황에 힘입어 애플, 마이크로소프트, 엔비디아 등 매그니피센트7 종목들은 테슬라를 제외하고 연초들어 적게는 30%에서 많게는 170% 가량 오르는 등 급등세를 타고 있다. 뉴욕증시의 이같은 활황은 가상화폐 투자자들의 소외감을 더욱 키우고 있다. 가상화폐 투자자들 중에는 여전히 수익권에 있는 투자자들도 많지만, 지난 3월초 최고가를 경신하는 것을 보고 뒤늦게 뛰어든 투자자들은 20% 이상의 손실을 기록하고 있기 때문이다. 비트코인 등 가상화폐에 대한 투자심리가 다시 회복하기 위해서는 당분간 저점을 확인하는 과정이 더 진행되어야 할 것이란 전망이 우세하다. 이런 가운데 SEC가 이르면 7월18일 이더리움 현물 ETF 출시를 승인할 것이란 전망이 나오고 있어 이더리움 현물 ETF 출시가 침체되어 있는 가상화폐 시장에 새로운 활력을 불어넣을 수 있을지 관심이 쏠리고 있다. 앞서 SEC는 이더리움 현물 ETF에 대한 상장 심사요청서(19B-4)를 승인해 이들 ETF가 출시될 길을 열어놓은 바 있다.

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  2024-07-11

• [마켓인사이드] 브레이크 없는 테슬라 질주, 10거래일 연속 올라 264달러 탈환에 공매도 세력 곡소리

  [뉴스투데이=정승원 기자] 미국의 전기차업체 테슬라가 10거래일 연속 오르면서 주가가 264달러를 탈환했다. 10거래일 동안 테슬라 주가는 45% 올라 올해 하락률을 모두 회복하고도 플러스로 돌아섰다. 9일(현지시간) 뉴욕증시에서 테슬라는 전장보다 4% 이상 올라 264달러에 거래가 이뤄지고 있다. 테슬라 주가는 지난달 25일부터 시작해 이날까지 10거래일 연속 올랐고, 이 기간 주가상승률은 45%에 달하고 있다. 테슬라 주가가 10거래일 연속해서 오른 것은 지난해 5월25일부터 6월13일까지 13거래일 연속 오른 이후 처음이다. 테슬라의 질주는 2분기 차량인도대수가 시장예상치였던 43만여대를 웃도는 44만4000대로 발표되면서 폭발하기 시작했다. 당초 시장전문가들은 테슬라의 2분기 인도대수가 평균예상 43만여대, 최악의 경우 41만대까지 떨어질 것으로 예상했지만, 테슬라는 이같은 예상을 비웃듯이 44만4000대를 기록했다고 밝혔다. 테슬라는 그 이전부터 일론 머스크 CEO의 460억달러 보상 패키지가 주주총회에서 압도적인 표차이로 통과되면서 주가상승 기대감을 불러일으켰는데, 2분기 인도대수 발표가 주가상승에 기름을 부었다고 할 수 있다. 올해초 엔비디아발 AI 열풍에 힘입어 매그니피센트7 그룹 종목들이 주가상승률에서 질주했던 것과 달리, 테슬라는 1분기 실적발표 이후 주가가 줄곧 내리막을 걸으며 한때 작년말 대비 26% 이상 떨어져 대표적인 소외종목으로 꼽히기도 했다. 하지만 이번 급등으로 그동안 소외됐던 주식에서 엔비디아의 뒤를 이어 뉴욕증시 상승을 이끄는 견인차 역할을 톡톡히 하고 있다는 평가다. 테슬라 주가가 단기간에 큰 폭으로 뛰자, 일각에서는 밸류에이션 우려를 내놓기도 했다. 배론즈는 이날 장이 열리기전 “테슬라가 지난 9거래일 연속으로 상승하면서 49%의 상승률을 기록했고, 1분기 실적발표 직전인 4월22일 기록한 52주 최저치 대비 상승률은 80%를 넘는다”면서 높은 밸류에이션을 경계할 필요가 있다고 지적했다. 테슬라의 질주가 어디까지 지속될 지는 알 수 없지만, 오는 23일(현지시간) 2분기 실적 발표때까지는 상승세가 이어질 것이란 전망이 우세하다. 다만 인도대수와는 별개로 순이익 등 실적이 예상보다 부진할 경우 주가가 크게 오른만큼 큰 폭의 조정 가능성도 배제할 수 없다. 한편 테슬라의 급등으로 테슬라 공매도 세력들은 큰 손실을 보게 됐다. 블룸버그통신에 따르면 데이터 제공업체 해젤트리가 추적하는 500여개 헤지펀드 가운데 6월 말 기준 테슬라에 숏포지션(매도포지션)을 취한 펀드는 18%에 달했는데, 이번 주가급등으로 숏포지션을 선택한 헤지펀드는 큰 손실이 불가피해졌다. 테슬라의 위기에 테슬라 주식을 팔기 시작한 헤지펀드들은 주가하락에 베팅하는 공매도에도 나섰지만, 최근 테슬라의 주가가 급등하면서 최소 40억달러 이상의 손실을 본 것으로 추정되고 있다.

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  2024-07-10

• [거꾸로 읽는 경제] 대선 전이냐 후냐, 9월 금리인하 둘러싼 파월의 딜레마

  [뉴스투데이=정승원 기자] 제롬 파월 미 연방준비제도(연준) 의장은 이번 대선에 다시 나선 도널드 트럼프 전 대통령 시절인 2018년 연준의장에 임명됐다. 임명 시기만 놓고 보면 트럼프의 사람이라고 할 수 있겠지만, 그는 트럼프와는 상당히 껄끄러운 사이다. 2018년 12월 파월 의장이 금리인상을 전격적으로 결정하자, 트럼프가 크게 격분하며 파월을 해고하고 자기 말을 듣는 사람을 차기 연준의장에 임명하는 방법을 백악관 참모들에게 물었다는 것은 유명한 일화다. 당시 트럼프가 얼마나 격분했는지는 트럼프가 파월을 겨냥해 ‘시진핑과 파월 중 누가 우리의 더 큰 적이냐’라는 글을 트위터(현 X)에 올린 것만 봐도 알 수 있다. 사실 파월은 배경을 따지자면 공화당 인맥으로 분류된다. 로널드 레이건 전 대통령과 아버지 조지 부시 전 대통령 시절 재무부장관을 지낸 니콜라스 브래디가 추천해 37세의 나이에 재무부에 발을 들였고, 그 경력을 발판삼아 약관의 나이로 칼라일 그룹 파트너가 되기도 했다. 그가 연준 이사가 된 것은 버락 오바마 전 대통령 시절이지만, 그를 연준 의장에 앉힌 것은 트럼프의 직품이었다. 트럼프는 눈엣가시처럼 여기던 재닛 옐런 의장이 임기가 끝나자마자 그의 후임으로 파월을 임명한 것이다. 하지만 미국 투자업계에서는 파월이 친 바이든 성향이라는 인식이 강하다. 통화정책과 관련한 그의 색깔은 비둘기파도 아니고, 매파도 아니다. 어중간한 중간색채를 갖고 있다는 의미로 업계에서는 그를 올빼미파라는 별명으로 부르기도 한다. 파월은 누차 정치와 통화정책은 관련이 없다는 입장을 밝혔다. 금리인상 결정 때문에 트럼프로부터 해고압력을 받았을 때도 그는 “내 일을 할 뿐”이라고 담담하게 넘겼다. 하지만 오는 11월 대선이 다가오면서 파월이 딜레마에 빠졌다는 보도가 미국 언론에서 심심찮게 나오고 있다. 시장에서는 연준이 오는 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 올해 첫 금리인하를 단행할 것으로 예상하고 있지만 11월 대선이라는 변수가 연준의 통화정책에 영향을 미칠지 모른다는 내용이다. 민주당은 대선전 금리인하에 큰 기대를 걸고 있다. 고금리와 인플레이션 등 각종 경제지표들이 미국유권자들의 심기를 건드리고 있는 상황에서 금리를 내리게되면 바이든 캠프에 강력한 우군이 될 것이란 분석을 하고 있다. 더욱이 바이든이 TV토론이후 당 안팎에서 거세게 사퇴압력을 받고 있어 캠프 내부에서는 어떻게든 가시적인 경제적 실적을 내야 한다는 압박감이 강한데, 금리인하만큼 직접적인 효과를 가져다줄 것이 없다는 판단이다. 실제로 바이든은 여러 유세현장에서 “금리가 내려갈 것으로 믿는다”는 입장을 밝혀 우회적으로 연준으로 하여금 금리인하를 단행할 것을 촉구하기도 했다. 트럼프 캠프에서는 파월이 통화정책을 활용해 바이든을 돕는 것이 아니냐는 의혹의 눈초리를 강하게 보내고 있다. 트럼프는 연준이 대선 전에 금리를 내리는 것은 바이든 재선을 돕기 위한 것이라고 공격하고 있다. 그는 폭스뉴스와의 인터뷰에서 “파월은 정치적인 사람이라서 금리인하를 추진하는 등 민주당을 도울 어떤 조치도 할 수 있다고 생각한다”고 주장하기도 했다. 트럼프는 한발 더 나아가 자신이 재집권에 성공하면 파월을 해고하겠다고 으름장을 놓고 있다. 연준은 전통적으로 정치와 거리를 두려는 노력을 해왔지만, 지금은 어떤 결정을 내려도 정치적인 프레임에 갇힐 수 밖에 없는 상황이 됐다. 9월 금리인하를 단행하면, 바이든에 유리하고, 대선 후인 11월에 금리를 인하하면 트럼프에게 유리한 국면이기 때문이다. 연준이 어떤 결정을 내릴지는 확실치 않지만, 만약 정치적 고려 때문에 9월 금리인하가 늦춰진다면 바이든이 받을 충격보다 시장이 받을 충격이 훨씬 더 클 것은 자명한 일이다.

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  2024-07-09

• [마켓인사이드] 9~10일 상하원 출석하는 파월, 11일 CPI 발표 기다리는 증시

  [뉴스투데이=정승원 기자] 뉴욕증시가 고공행진을 거듭하고 있는 가운데 9월 미 연방준비제도(연준)의 금리인하 여부를 가릴 굵직한 현안들이 이번주에 줄줄이 대기중이다. 제롬 파월 연준의장은 현지시간 9일과 10일 잇달아 미 의회에 출석해 통화정책에 대해 입장을 밝힐 예정이다. 9일에는 미 상원 은행위원회에 출석하고, 10일에는 하원 금융서비스위원회에 출석해 최근의 인플레이션에 대한 연준의 생각과 금리인하 가능성에 대해 의견을 피력한다. 최근의 각종 경제지표들이 미국의 인플레이션이 둔화되고 있고, 경기가 빠르게 식어가고 있음을 나타내는 징후들이 포착되고 있는 상황에서 통화정책을 총괄하는 파월이 어떤 발언을 내놓을지에 관심이 쏠린다. 현지시간 11일에는 연준이 가장 중요한 물가지표로 생각하는 6월 소비자물가지수(CPI)가 발표될 예정이다. 시장에서는 6월 CPI가 긍정적인 상태를 나타낼 것으로 보고 있으며, 12일 생산자물가지수(PPI) 발표에도 주목하고 있다. 6월 CPI는 3.1%를 기록할 것으로 관측되고 있다. 조사 기관 팩트셋이 전문가들을 대상으로 집계한 바에 따르면 6월 CPI는 전년동기대비 3.1% 상승했을 것으로 예상된다. 전월치 3.3%보다 상승률이 더욱 둔화한 수준이다. CPI 상승률은 1월 3.1%에서 3월 3.5%로 올라가며 물가불안에 대한 우려를 키웠지만 6월에는 다시 3.1%로 내려올 전망이라고 블룸버그는 전했다. 또 변동성이 큰 식음료·에너지 등을 제외한 근원 CPI 상승률은 2개월 연속 전월 대비 0.2%를 기록할 전망이다. 이는 지난해 8월 이후 가장 낮은 수준이다. 각종 경제지표만 보면 연준이 금리인하에 나설 수 있는 여건이 조성되고 있다는 희망적인 관측이 커지고 있다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치를 보면 금리선물 시장에서는 9월 기준금리가 지금보다 낮을 가능성을 77.9%가량으로 예상하고 있다. 이는 일주일 전 64.1%보다 올라간 것이다. 연준이 연내 한 차례가 아니라, 두 차례 금리인하에 나설 것으로 보는 견해도 76.5%로, 일주일 전 63.3%보다 상승했다. 다만, 파월 의장이 금리인하와 관련해서 다소 모호한 입장을 보였다는 점이 시장을 헷갈리게 하고 있다. 파월 의장은 지난달 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 이후 기자회견에서 “인플레이션이 2%로 안정적으로 둔화하고 있다는 확신을 강화하기 위해서는 좀 더 좋은 지표가 필요하다”고 말해 확실한 시그널을 주지 않았다. 파월의 발언은 최근의 경제지표들이 연준이 목표로 하는 물가인상률 2%에 근접하고 있는 것은 사실이지만, 보다 확실한 확신을 갖기에는 부족하다는 말로 해석될 수 있다. ‘연준 내 3인자’로 평가되는 존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행(연은) 총재도 최근 한 행사에서 물가상승률이 연준 목표치인 2%를 향해 가고 있다면서도 “목표 달성을 위해서는 여전히 갈 길이 남아있다”고 말한 바 있다. 연준은 이번 통화정책 보고서를 통해 “인플레이션은 지난해에 뚜렷이 완화됐고 올해 들어서도 완만한 추가 진전을 보였다”고 평가했음에도 연준 핵심 인사들의 발언은 금리인하와 관련해 모호한 입장을 취하고 있다는 얘기다. 이런 상황에서 11일 발표될 6월 CPI가 시장의 전망치를 밑돌 경우 연준이 얘기하는 보다 확실한 근거가 될 가능성이 높다. 반면 시장의 전망치를 웃돌 경우 연준은 다시 한번 신중한 자세로 돌아설 가능성이 농후하다. 한편 지난 5일 발표된 미국의 6월 실업률은 4.1%를 기록, 5월(4.0%)보다 올라간 것은 물론 2021년 11월(4.1%) 이후 2년 7개월 만에 최고를 찍었다. 또 미 공급관리협회(ISM)가 발표한 6월 서비스업 구매관리자지수(PMI)는 48.8을 기록, 코로나19 확산 여파가 절정이던 2020년 5월(45.4) 이후 가장 낮게 나와 미국의 성장이 느려지고 있다는 신호로 해석돼 금리인하의 필요성에 힘을 보태고 있다.

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  2024-07-08