• “코난테크놀로지, AI 국가대표가 되기 위해 걸어온 길”<유안타證>

  [뉴스투데이=임성지 기자] 인공지능(AI) 소프트웨어 전문기업 코난테크놀로지가 오는 7월 정부 주관의 AI 국가대표 기업이 선발될 가능성이 높아지면서 이에 따라 주가에 영향을 줄 것으로 전망되고 있다. 백종민 유안타증권 연구원은 2일 ‘AI 국가대표가 되기 위해 걸어온 길’ 리포트로 이 같은 의견을 냈다. 정부는 글로벌 AI 경쟁력 제고를 위해 AI 대표 기업 선정을 추진하고 있다. 현재까지 알려지 선발 유형은 △새로운 파운데이션 모델 개발 기업 △기존 파운데이션 모델 고도화·확장 기업 등이다. 선발된 기업은 정부로부터 최대 3년간 GPU, 데이터, 인재 등 자원을 지원받는다. 또 국가대표 개발 AI 모델은 초기 AI 산업 성장을 주도하고 있는 공공사업에 우선 활용될 예정이다. 백종민 연구원은 “코난테크놀로지는 파운데이션 모델 개발 유형에서 두각을 나타낼 것으로 전망된다”며 “모델, 온디바이스 AI, AI Agent 등 다방면으로 사업을 확장하는 한편, 국내 최초로 공공 기업향 생성형 AI 구축 사업 수주에 성공하면서 이미 한 차례 기술 우위를 입증한 바 있다”고 분석했다. 실제 코난테크놀로지는 지난 2023년 8월 자체 개발 파운데이션 모델 코난 LLM 출시 이후, 올해 5월에는 추론 모델 코난 LLM ENT-11을 공개한 바 있다. 백 연구원은 “딥시크 RI 모델 대비 추론과 수학 벤치마크 성능 결과에서 우위를 보인 것으로 파악된다. 또한 TG삼보와 코난 LLM이 탑재된 AI PC를 출시한 한편, 사내 데이터베이스와 외부 웹과의 연동에 특화된 코난 RAG-X로 B2B 시장을 공략할 예정”이라며 “또 국내 최초 공공 기업(한국남부발전)향 생성형 AI 구축 수주에 성공한 바 있으며, 2025년 8월 사업 완료 예정으로 마무리 작업을 진행 중인 것으로 파악된다”고 말했다. 정부가 공공 중심으로 대규모 인공지능 전환(AX) 사업을 확대함에 따라 코난테크놀로지도 혜택을 받을 것으로 전망된다. 백 연구원은 “정부의 공공 AI S/W 구축사업 예산은 건 수(Q)와 사업 규모(P)가 동반 성장하면서 2025년 2849억원으로 전년대비 약 3배 확대됐다”며 “정부가 명시한 2030년 공공 AI 도입률 목표 95%(2024년 23.7%), 전체 공공기관 수는 약 2200여 개에 달한다는 점을 고려했을 때, B2G 시장의 구조적 확장세가 전망된다”고 분석했다. 이어 백 연구원은 “코난테크놀로지의 2024년 신규 수주잔고 78.2%가 B2G향이 차지했다. 국방부를 비롯한 공공 AI S/W 사업 신규 수주가 증가했기 때문이다”며 “AI 국가대표로 선정된다면, 기존 SI 중심 비즈니스 모델에서 로열티 수취 방식으로 확장이 가능해질 것으로 예측된다. 이익 중심의 실적 개선이 전망된다”고 분석했다.

• “비아이매트릭스, AI 데이터 전문 기업의 가치”<유안타證>

  [뉴스투데이=임성지 기자] BI(Business Intelligence) 솔루션 전문 기업 비아이매트릭스가 생성형 AI 기반 기업 DB데이터 분석 솔루션 등 기술력을 바탕으로 밸류에이션이 높아질 것으로 전망된다. 백종민 유안타증권 연구원은 2일 ‘AI 시대, 데이터 전문 기업의 가치’ 리포트로 이 같은 의견을 냈다. 지난 2005년 설립된 비아이매트릭스는 기업 IT 시스템(ERP, CRM 등) 내 데이터 수집, 분석 등에 강점이 있다. 백종민 연구원은 “비아이매트릭스의 주력 솔루션은 업무 시스템 구축을 위한 로우 코드 기반 개발자 툴인 AUD 플랫폼이다. 2024년에는 생성형 AI 기반 기업 DB데이터 분석 솔루션 G-MATRIX를 출시했다”며 “비전문가도 단순한 질문 형식으로 데이터 처리가 가능해진 것이 특징이다. 출시 첫 해 임에도 IT, 공공, 제약 등 다양한 산업의 8개 고객사에 납품, 약 40억원 매출을 기록했다”고 말했다. G-MATRIX는 사용자가 원하는 정보를 자연어로 질의하면, G-MATRIX가 사용자 질의의 의도를 파악하여 복잡한 쿼리를 자동으로 생성해 데이터를 조회·분석하고, 결과를 숫자, 텍스트, 그리드, 차트 등 다양한 형태로 제공한다. 데이터 분석 전문가가 아닌 일반 사용자도 손쉽게 분석 업무를 수행할 수 있으며, 기업 전반의 데이터 접근성과 의사결정 속도를 크게 향상할 수 있다. 백 연구원은 “G-MATRIX 매출 성장에 따른 이익 성장세가 전망된다. 동사의 솔루션 가격은 제품+인건비 등 고정비로 구성되는데, 제품 가격은 고객사 내 유저 수에 비례한다. G-Matrix는 LLM과 결합해 비전문가로 영역을 확대했다”며 “이를 통해 최소 도입 비용은 약 5억원으로 AUD 플랫폼 대비 약 3배에 달하는 것으로 파악된다. 제품 가격 상승 효과로 인건비 등 고정비 비중은 기존 50%에서 20~30%로 낮아질 수 있기 때문에 이익 레버리지 효과가 기대된다”고 분석했다. 백 연구원은 “또 2024년 진행한 고객사 PoC 사업 30개 중 13~15개 기업이 본사업으로 전환을 논의 중이며, 일부 고객사에서는 적용 시스템 확대를 요청한 것으로 파악된다. 동사 솔루션에 대한 만족도를 반증하는 지표이며, 접근 가능 시장이 확대되고 있음을 의미한다”며 “하반기에는 데이터 수집·분석을 넘어 예측 기능을 추가할 예정이다. 데이터 기반의 예측 기능을 제공하는 글로벌 P사 솔루션의 최소 도입 비용은 수백억원에 달하는 것으로 알려져 있다. 동사의 예측 기능이 검증될 수 있다면, 가격 경쟁력을 바탕으로 큰 폭의 수요 증가가 예상된다”고 말했다. 현재 비아이매트릭스는 글로벌 주력 제품인 EPA를 G-MATRIX와 함께 선보이고 있다. ‘EPA(Excel Process Automation)’는 현업의 엑셀 기반 업무를 Java 및 HTML5로 자동 전환해주는 엑셀 업무 자동화 솔루션이다. 비개발자도 손쉽게 UI를 구성할 수 있어 개발 생산성을 획기적으로 높인다. 엑셀 활용도가 높은 일본 시장에서는 이미 100여개 이상의 고객사가 EPA를 도입해 운영 중이며, 실효성과 안정성이 검증된 솔루션이다. 백 연구원은 “올해 5월 비아이매트릭스는 일본 공공기관에 G-Matrix를 공급하며, 첫 해외 레퍼런스 확보에 성공했다”며 “미국 시장에서는 올해 1월 In time tec 등 현지 파트너와 업무 협약을 체결했다. In time tec과 미국, 유럽, 중동 등 글로벌 시장 공략을 추진할 계획”이라고 언급했다.

• [IPO 돋보기] 코스닥 상장 앞둔 '링크솔루션'...IPO 훈풍 이어갈까

  [뉴스투데이=임성지 기자] 코스닥 상장을 앞둔 3D프린팅 전문기업 링크솔루션이 일반 투자자 청약에서 유의미한 성적을 기록하며 기업공개(IPO) 훈풍을 이어갈지 이목이 집중되고 있다. 29일 투자은행(IB)업계에 따르며 링크솔루션은 지난 27일부터 28일까지 양일 간 진행된 일반투자자 대상 공모청약에서 1999대 1의 경쟁률을 기록했다. 청약 증거금은 2조5864억원으로 집계됐다. 앞서 링크솔루션은 국내외 기관투자자 대상 수요예측을 진행해 공모가를 희망밴드(2만~2만3000원) 최상단으로 결정했다. 링크솔루션의 공모주식 수는 90만주로 확정공모가 기준으로 207억원을 조달하게 된다. 상장 이후 회사의 예상 시가총액은 1335억원 수준으로 상장일은 6월 10일이며, 신영증권이 상장 주관사로 나선다. 2015년 설립된 링크솔루션은 3D 프린터 장비를 개발해 공급하는 기업이다. ‘3D 프린터 제품’ 판매와 ‘3D 프린팅 서비스’를 주요 사업으로 영위하고 있다. 주요 3D 프린팅 서비스 제공 분야는 △모빌리티 △항공/우주 △국방 △소비재/메디컬 △로봇/반도체 등이다. 회사의 주요 제품으로는 △SLA 프린터 △FDM 프린터 △MBJ 프린터 등이다. 최근에는 대전에서 파운드리 공장을 건설하며, 위탁 제조 사업을 강화하고 있다. 링크솔루션은 지난해 프리IPO(상장 전 지분투자)까지 포함해 총 225억원의 투자를 유치했다. △위벤처스 △L&S벤처캐피탈 △신용보증기금 △IBK기업은행 등이 재무적투자자(FI)로 회사의 지분을 보유하고 있다. 현재 회사의 최대주주는 최근식 대표로 30.32%를 확보하고 있으나, FI들의 지분이 적지 않은 편이다. 또 지난해 4억원 가량의 적자를 보는 등 성장세가 꺾였다는 점에서 FI가 상장 직후 시장에 주식 매도 가능성도 있다. 이에 따라 일각에서는 링크솔루션의 오버행 이슈에 대한 우려의 목소리도 있다. IB업계 관계자는 <뉴스투데이>에 “링크솔루션의 상장 직후 유통 가능한 주식이 전체 36.34%에 달하고 상장 3개월 이후에는 70.59%로 증가된다”며 “최대주주인 최근식 대표의 지분을 규정보다 보호예수 기간을 2년 늘렸으나, 실효성이 있을지 의문이다”고 말했다. 이에 대해 링크솔루션 측은 “링크솔루션은 그동안 투자자들과 약속한 가이던스를 지켜왔다”며 “일부 FI는 장기 보유 의사를 밝혀 물량을 대거 출회할 가능성은 낮다”고 설명했다.

• “인크로스, 높은 실적개선 기대감에도 낮은 밸류에이션”<유안타證>

  [뉴스투데이=임성지 기자] SK그룹 산하의 미디어랩 기업 인크로스가 SKT의 광고 및 마케팅 활동 강화에 따라 주가가 오를 것으로 전망된다. 권명준 유안타증권 연구원은 29일 ‘높은 실적개선 기대감에도 낮은 밸류에이션’ 리포트로 이 같은 의견을 냈다. 인크로스의 2025년 1분기 실적 매출 102억원, 영업이익 20억원으로 각각 전년대비 20.2%,155.6% 증가했다. 권명준 연구원은 “인크로스의 올해 1분기 실적은 정치적 이슈로 인해 광고업계 전반적으로 부진했을 것으로 추정됨에도 불구하고 성장됐다”며 “2025년의 경제성장률은 전년대비 둔화될 것으로 다수의 전망기관에서 예상된다. 광고시장이 경제성장률과 연동된다는 점에서 올해 광고시장이 전년대비 부진할 것으로 예상됨에도 불구하고 인크로스의 실적은 성장됐다”고 분석했다. 권 연구원은 “올해 대행사 미수금 이슈가 이어지지 않는다면 30% 이상의 영업이익 개선이 기대되며 현재 저평가 국면에 있다고 판단된다”며 “SKT의 마케팅 확대에 따른 수혜 외에도 다수의 실적성장을 견인할 요인들을 보유하고 있다”고 말했다. 인크로스는 1분기 실적 성장을 견인했던 주요 광고주의 마케팅 확대가 이어질 것으로 예상된다. 권 연구원은 “인크로스는 신작 출시 확대 및 해외 진출 등이 계획되어 있으며, 지난해 5월부터 전속대행이 시작됐다”며 “또 커머스 사업에서도 실적개선이 기대된다. 1분기 T-Deal은 부진했지만 신규 커머스몰 런칭에 따른 실적회복이 예상된다”고 분석했다. 마지막으로 그는 “인크로스는 신규사업으로 유튜버와 광고주의 PPL광고를 연결하는 스텔라이즈 플랫폼 사업을 개시했으며, MCM회사와 제휴 확대로 사업 영역을 확장해 나갈 계획이다”고 언급했다.

• “KH바텍, 2025년, 2026년 최고 매출 예상”<대신證>

  [뉴스투데이=임성지 기자] KH바텍이 2025년 슬림화된 힌지모듈 ASP가 상승하고 2026년 전장부품 매출이 본격화가 전망되면서 주가가 오를 것으로 전망된다. 박강호 키움증권 연구원은 28일 ‘2025년, 2026년 최고 매출 예상’ 리포트로 이 같은 의견을 냈다. 투자의견은 매수, 6개월 목표주가는 1만5000원으로 유지됐다. 박강호 연구원은 “2025년 매출은 3914억원으로 25.8%(yoy) 증가해 역사적 최고 매출을 달성할 것으로 전망된다”며 “주력 제품인 폴더블폰향 힌지 포함한 조립 매출이 2185억원으로 전년대비 24.2%(yoy) 증가할 것으로 추정된다”고 분석했다. 박 연구원은 “폴더블폰의 수량 증가(삼성전자의 폴더블폰 판매는 19%(yoy) 증가 추정) 속에 힌지 모듈의 소재 변경으로 평균공급단가(ASP)가 수량 증가율을 상회할 것으로 예상된다”며 “특히 플립보다 폴드향 힌지 가격이 높은 가운데 삼성전자가 프리미엄 모델로 폴드를 선택하면서 생산 비중이 2025년 45%에 달할 것으로 전망된다고”말했다. KH바텍의 전장부품의 매출은 2025년 306억원에서 2026년 563억원, 2027년 1128억원으로 증가할 것으로 추정된다 박 연구원은 “매출 비중도 2025년 7.8%, 2026년 12.8%, 2027년 21.4% 확대될 것으로 보이며, 모바일 비중 축소로 밸류에이션 재평가도 동시에 진행해 2025년 4분기 전기자동차 배터리용 엔드 플레이트 매출이 신규로 반영될 것이다”며 “ LG에너지솔루션을 통해서 미국 자동차에 공급하고 또 2026년 4분기에 현대모비스 등 글로벌 전장부품 회사에 디스플레이용 블라켓 공급을 예상한다”고 전망했다. 이어 그는 “2025년 1분기 누적 약 1조원의 전장부품 수주를 확보한 상태로 현대 모비스를 통해 2027년 무빙(롤러블형) 힌지를 추가로 공급 가능성이 높아졌다”며 “제네시스 등 고급 차종에 롤러블형 디스플레이를 적용될 예정으로 모바일의 힌지 모듈이 자동차로 다변화, 매출의 다각화가 진행될 것이다”고 말했다.

• [투데이 Pick] 삼성전자, 파운드리 '적자 굴레' 벗어나 TSMC와 격차 좁히려면

  [뉴스투데이=전소영 기자] AI(인공지능)의 발전은 HBM(고(高)대역폭메모리) 등 고사양 메모리 반도체뿐만 아니라 파운드리(반도체 위탁생산) 시장도 함께 키웠다. 파운드리는 고객사가 설계한 반도체를 대량 생산하는 역할을 한다. 최근에는 GPU(그래픽처리장치) 등 AI용 반도체 수요가 급증하면서 이를 생산하는 파운드리 의존도 역시 커지는 추세다. 대표적인 글로벌 파운드리 기업으로 대만 ‘TSMC’와 우리나라 ‘삼성전자’가 있다. 삼성전자는 1990년대 후반 메모리 제조 경험과 대규모 생산 능력을 토대로 파운드리 시장에 뛰어들었다. 이에 비해 TSMC는 삼성전자보다 조금 이른 1987년 반도체 설계와 제조를 분리한 후 파운드리 전문 기업으로 첫발을 내딛었다. 관련 업계에 따르면 사업 초기에는 두 회사 간 격차가 크지 않았다. 그러나 현재 글로벌 반도체 파운드리 시장점유율(M/S)은 TSMC가 압도적인 1위를 차지하고 있다. 26일 시장조사업체 트렌드포스에 따르면 2024년 4분기 기준 전 세계 파운드리 M/S는 TSMC가 67.1%를 기록해 단연 앞서 있다. 이는 지난해 3분기와 비교해 2.4%포인트 늘어난 성적표다. 지난해 4분기 매출액은 직전 분기보다 14.1% 오른 268억5400만달러(약 36조7711억원)로 집계됐다. 이에 비해 삼성전자는 지난해 4분기 글로벌 파운드리 시장에서 2위를 차지했지만 M/S는 8.1%에 그쳤다. 설상가상으로 4분기 M/S가 직전 분기보다 1% 포인트 감소했다. 삼성전자는 시스템LSI(대규모 집적회로)·파운드리 사업에서 지난해 4조2000억원에 이르는 적자를 낸 데 이어 올해 1분기에 2조원이 넘는 적자 성적표를 거머쥔 것으로 추정된다. 증권가에서는 삼성전자가 시스템LSI와 파운드리 부문에서 올해 약 6조5000억원의 적자를 낼 것으로 예상한다. 양사 간 격차가 이처럼 크게 벌어진 데에는 두 회사 경영전략 차이에서 비롯된다. 업계 관계자는 <뉴스투데이>에 "삼성전자는 메모리 반도체를 중심으로 파운드리 사업을 병행했지만 TSMC는 애초 파운드리에만 집중하는 ‘선택과 집중’ 전략을 펼친 결과"라고 설명한다. 삼성전자 DS(디바이스솔루션, 반도체) 사업부 매출의 80% 가량은 메모리 반도체에서 나오는 것으로 알려졌다. 이에 따라 삼성전자는 매출 비중이 크지 않고 적자를 내는 파운드리 대신 메모리 반도체에 더 집중하는 전략을 고민해 볼 수도 있다. 그러나 현재 반도체 시장 흐름은 종합반도체 기업으로 성장하기 위해 파운드리를 하지 않을 수 없는 구조다. 특히 앞서 언급한 것 처럼 AI산업이 발전하면서 고성능 반도체 수요가 급증하고 있는 점도 같은 맥락이다. 업계 관계자는 <뉴스투데이>에 “퀄컴, 엔비디아, AMD, 애플 등은 AI 반도체를 설계하는 글로벌 대형 팹리스(반도체 설계 전문 기업)이며 이들 4개 업체는 AI 반도체를 만들 때 파운드리에 위탁한다"라며 "이에 따라 파운드리가 이들 업체 공급망 안정을 책임지고 있다"라고 설명했다. 그는 또 "AI는 지속적으로 성장할 것으로 보여 관련 반도체 수요가 계속 커지다보니 파운드리 역할은 더욱 중요해질 수밖에 없다”라고 덧붙였다. 이처럼 파운드리 시장이 커지고 있지만 현재 추세라면 삼성전자와 TSMC 간의 M/S 격차는 60% 포인트 이상 벌어질 전망이다. 이에 따라 삼성전자는 파운드리 사업을 개선하기 위한 보다 적극적인 대응전략이 요구된다. 그 가운데 하나가 파운드리 사업 분사다. 종합반도체 기업 삼성전자는 파운드리를 일부 사업부로 두고 있어 전략 집중도가 떨어질 수밖에 없다는 지적이 나온다. 이에 따라 삼성전자는 TSMC처럼 파운드리만 전문적으로 할 수 있는 회사를 만들어야 한다는 얘기가 나온다. 또한 삼성전자가 파운드리를 분사하면 팹리스와 경쟁를 펼쳐야 하는 고충도 해소할 수 있다. 삼성전자는 스마트폰 '두뇌' 역할을 하는 애플리케이션프로세서(AP) '엑시노스'를 비롯해 이미지센서, 모바일 SoC(시스템온칩) 등을 자체 설계한다. 이에 따라 팹리스는 기술 유출 가능성을 우려해 생산만 담당하는 TSMC로 기울 수밖에 없다는 지적이 나온다. 삼성전자도 과거에 '파운드리 분리 카드'를 만지작거렸다. 2017년 5월 삼성전자는 전문성 강화와 고객 신뢰 확보를 위해 파운드리 사업을 기존 시스템 LSI 사업부에서 독립하는 방식으로 내부 분리했다. 하지만 파운드리 사업이 여전히 DS부문에 속해 있어 분리에 따른 한계가 있다는 목소리가 나왔다. 이후 2019~2021년 무렵 삼성전자 7nm(나노미터)와 5nm 공정에서 수율(완성품 가운데 합격품 비율) 문제가 불거져 결국 TSMC가 애플, 엔비디아, AMD 등 대형 팹리스 고객사를 독점하게 됐다. 이때 삼성전자와 TSMC 격차가 크게 벌어져 최근 파운드리 분사 얘기가 다시 거론되고 있는 셈이다. 결국 삼성전자가 파운드리 사업을 키우려면 분사로 가야 하지만 지금은 분사를 추진하기에 적기가 아니라는 지적이 나온다. 김용석 가천대 석좌교수(반도체교육원장)는 <뉴스투데이>에 “분사는 수익성이 안정적일 때 가능하지만 지금처럼 조(兆)단위 적자를 내는 상황에서는 무리가 있다”라며 “메모리 반도체에서 발생하는 이익으로 파운드리 적자를 상쇄하고 있기 때문에 지금처럼 함께 운영하며 적자폭을 줄이면서큰 고객을 유치해서 어느정도 경영 정상화 후에 분사는 반드시 추진해야 한다. 지금 시기는 아니다”라고 조언했다. 삼성은 1974년 한국반도체를 인수해 반도체 산업에 본격 진출한 바 있다. 1977년에는 산업은행이 전액 투자한 공기업인 한국전자통신을 설립했다. 이후 1982년 한국전자통신과 삼성전자 내 반도체 사업부를 합병해 탄생한 회사가 '삼성반도체통신'이다. 삼성은 당시 한국전자통신의 주력사업인 무선, 통신 장비에서 거둔 많은 수익으로 메모리 반도체 사업의 적자를 메꾸면서 반도체 사업을 키울수 있었다. 그리고 1988년 11월 삼성반도체통신은 삼성전자에 흡수 합병됐고, 이를 발판 삼아 지금의 글로벌 반도체 시장 선두 자리를 차지할 수 있었다. 김용석 교수는 “삼성전자가 HBM 경쟁력을 키워 더 많은 수익을 내 파운드리에서 발생하는 적자를 상쇄해야 한다”라며 “이를 기반으로 삼성전자는 파운드리 부문에서 TSMC와의 격차를 줄이면서 30~40% 수준의 2나노 공정의 수율을 높이는 노력이 필요 하다”라고 강조했다. 특히 내년부터 시장 주력 제품으로 부상할 것으로 예상되는 HBM4는 고객사 수요를 담은 커스터마이징(Customizing, 고객 맞춤형) 설계가 핵심이다. 이 제품은 고도화된 패키징 기술이 필요해 파운드리 역할이 더욱 커진다. 삼성전자는 HBM4 개발·생산과 함께 파운드리에서 고성능 AI 반도체를 통합 생산할 수 있는 시너지를 발휘해 파운드리 사업 반등을 노려야 한다는 얘기다. 이와 함께 TSMC의 공급 단가 인상 계획에 삼성전자는 올해 파운드리 부문에서 반사이익을 누릴 가능성도 커지고 있다. 최근 대만 외신 등에 따르면 TSMC는 전체 파운드리 단가를 약 10% 올리고 공정에 따라 최대 30%까지 인상하는 방안을 검토중인 것으로 알려졌다. 이에 따라 고객사가 TSMC의 가격 인상에 부담을 느껴 이탈해 삼성전자에 러브콜을 보내는 상황이 전개될 수도 있다. 김 교수는 “2나노, 3나노 양산도 중요하지만 기존에 충분한 양산 수율을 확보하고 있는 4나노, 7나노, 14나노는 더 많은 고객을 유치해 경영수익을 높이는 노력이 더욱 필요하다. 특히 4나노 공정은 아직도 수요가 많은 공정”이라며 “이는 삼성전자가 TSMC와 비교해 서 충분한 경쟁이 공정이기 때문에 TSMC가 공급 단가를 높였을 때 삼성전자가 비즈니스를 더 활발하게 하면 반사이익을 기대할 수 있다”라고 강조했다.

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• “쏘카, 더 이상 모른척할 수 없는 자율주행 기회”<SK證>

  [뉴스투데이=임성지 기자] 쏘카가 최근 2개 분기 마케팅비 축소, 영업흑자 기록 등 실적 턴어라운드 국면을 맞이할 것으로 보이며 주가가 상승할 것으로 예상된다. 박찬솔 SK증권 연구원은 4일 ‘더 이상 모른척할 수 없는 자율주행 기회’ 리포트로 이 같은 의견을 냈다. 쏘카는 시장점유율 80%, 누적 회원 1350명 이상 확보한 차량 공유서비스 사업자로 주요 고객층의 평균 연령은 33세다. 쏘카의 주요 마켓은 수도권으로 현재 약 2500개 사이트, 1만1000대의 차량을 보유 및 서비스 중이다. 쏘카의 핵심 사업은 카쉐어링이며, 단기 쉐어링과 월 단위 플랜으로 나뉜다. 박찬솔 연구원은 쏘카가 연이은 악재에서 벗어나 턴어라운드할 계기를 마련했다고 전망했다. 박 연구원은 “쏘카가 계엄 사태와 연관되었다는 근거 없는 루머 속 주가가 하락했지만, 최근 2개 분기 마케팅비 축소, 영업흑자 기록 등 실적 턴어라운드 국면에 있어 주가 조정을 매수 기회로 판단한다”며 “쏘카 투자 포인트는 단기적으로 중고차 매각 사업 재개, 부름·편도 서비스 확대지만, 중장기로는 자율주행 서비스다”고 분석했다. 이어 박 연구원은 “쏘카는 관계사인 라이드플럭스(지분율 16.9%)와 2027년 자율주행 서비스 출시가 가능하다고 판단하며, 밸류에이션 리레이팅을 예상한다”며 “라이드플러스는 올해 하반기 서울에서 무인으로 자율주행 실증 테스트를 거친 후 서비스를 상용화할 계획이다”고 말했다. 박 연구원은 “쏘카의 2025년 매출액 5061억원, 영업이익 174억원을 전망한다. 지난 2년간 사실상 중단했던 중고차 매각 사업 재개를 반영했다”며 “작년 말 계엄 사태로 기대에 미치지 못한 카쉐어링 부문 실적이 올해는 더 많이 성장할 것으로 추정했다”고 분석했다. 이어 그는 “현재 부름 편도를 통한 차량 대여 건당 매출액은 일반 단기 쉐어링 대여 대비 1.5-2.0 배 수준의 매출액을 올리고 있다. 고객이 부름 편도 서비스를 이용하는 이유는 부름 서비스의 높은 편의성 때문이다”며 “쏘카 자율주행 부름 서비스가 수도권에서 가능해지다면 쏘카 차량 대여에 대한 수요가 급증할 것으로 예상한다”고 분석했다.

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  2025-03-04

• “헥토이노베이션, 사상 최대 실적”<유안타證>

  [뉴스투데이=임성지 기자] 지난해 사상 최대 실적을 기록한 헥토이노베이션이 2025년에도 유의미한 성장세를 보일 것으로 전망된다. 권명준 유안타증권 연구원은 27일 ‘사상 최대 실적’ 리포트로 이 같은 의견을 냈다. IT 전문기업 헥토이노베이션은 지난해 매출액 3195억원, 영업이익 491억원으로 전년대비 각각 10.7%, 31.8% 증가한 사상 최대 실적을 기록했다. 권명준 연구원은 “본업인 IT정보서비스에서는 신규서비스 런칭에 따른 매출 성장과 앱테크 플랫폼(발로소득)에서의 매출발생이 실적성장에 기여했다”며 “자회사 헥토헬스케어에서는 주력제품인 드시모네 판매량 증가가 실적성장을 견인했고 판매채널 확대, 행사 증가, 바이럴마케팅 등이 주효했다”고 분석했다. 권 연구원은 헥토이노베이션이 2025년에서 성장세를 유지할 것으로 전망했다. 권 연구원은 “신규서비스 런칭이 올해도 이어질 것으로 예상되며 결합서비스의 비중이 확대 트렌드가 이어져 매출성장에 기여할 것”이라며 “특히 결합서비스의 경우 발생되는 매출액 대비 R&D 투자비율이 축소되는 효과가 있어 이익률 증가로 이어져 영업이익 개선폭이 확대된다”고 말했다. 이어 그는 “자회사인 헥토헬스케어가 지난해 7월 중국 기업(시노팜 계열사 국약약재)와 5년간 최소 1550억원 규모의 계약을 체결해 올해 본격적인 매출발생이 예상된다. 향후에도 점진적인 매출성장이 예상된다”며 “중국 건강기능식품 시장이 성장하고 있으며, 일인당 GDP 증가 트렌드에 따라 프리미엄 제품에 대한 인기가 상향되고 있다는 점에서 상반기부터 실적에 의미있는 매출이 반영될 것으로 예상된다”고 말했다. 마지막으로 권 연구원은 “매년 매출성장이 이어지고 있음에도 불구하고 헥토이노베이션은 26일 기준 PER은 5.0배 이하 수준이다. 저평가 국면으로 시장에서 주목받을 수 있는 시점이라고 판단된다”고 분석했다.

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  2025-02-27

• 투자 강화하는 씨엔티테크...초기 투자 생태계 조성 박차

  [뉴스투데이=임성지 기자] 국내 유력 액셀러레이터(AC) 씨엔티테크가 초기 창업 생태계 활성화로 벤처투자의 한파를 뚫을지 이목이 집중되고 있다. 27일 벤처투자업계에 따르면 씨엔티테크는 지난해 117개 스타트업에 215억원을 투자하며 연간 최대 투자 실적을 달성했다. 특히, 국내외 자본 시장이 긴축되면서 초기 스타트업 투자 규모가 급감한 상황에서도 씨엔티테크는 성장 가능성 있는 혁신 기업을 발굴하며 유의미한 성적을 기록했다. 지난해 씨엔티테크가 △사스(SaaS) △딥테크 △푸드테크 △공간·관광·문화예술 △O2O 서비스 커머스 △에듀테크 △펫테크 △프롭테크 △핀테크 등 다양한 산업군에서 스타트업의 성장을 지원했다. 씨엔티테크가 투자한 기업으로 △로웨인(로봇 수직농장 시스템) △로맨시브(수면음료 제조) △리피즈(인공지능 기반 조리 로봇) △에버트레져(예술 투자 중개 서비스) △심투리얼(AI 합성데이터 생성기업) △마이브레인(두뇌 전용 수직형 MRI 개발) 등이다. 전화성 씨엔티테크 대표는 “2024년 투자 혹한기 상황에서도 혁신적인 아이디어와 성장 가능성을 갖춘 스타트업을 발굴하고 지원했다”며 “씨엔티테크는 초기 기업들에게 필요한 자금과 네트워크를 제공하며, 도전하는 기업들이 글로벌에서도 성공할 수 있도록 최선을 다하겠다”고 밝혔다. ■ 지난해 총 79건 팁스 매칭...역대 최대 기록 씨엔티테크의 지난해 성과 중 눈여겨볼 만한 부분은 팁스(TIPS)다. 팁스(TIPS)는 중소벤처기업부가 주관하는 민간투자 주도형 기술창업지원 프로그램으로 선정기업은 최대 7억 원의 정부 지원금을 받을 수 있다. 특히, 최근에 신설된 딥테크 팁스는 인공지능(AI), 로봇, 우주항공 등 미래 혁신 분야 스타트업 육성을 위해 일반 팁스 대비 3배 규모의 자금을 지원한다. 2019년부터 단독 팁스 운영사로 전환한 씨엔티테크는 현재 일반형과 딥테크 팁스 프로그램을 운영 중이다. 팁스 운영사는 유망 창업기업을 발굴하고, 선(先) 투자 및 보육 후 팁스 프로그램에 추천하며, 전년도 실적 등을 기반으로 매년 추천권이 배정된다. 씨엔티테크는 지난해 73건의 직접 추천합격과 6건의 간접 추천합격으로 총 79건의 팁스를 매칭하며 최고 실적을 기록했다. 지난 9년치를 추정하면 총 233개사의 일반형·딥테크 팁스 매칭에 성공했으며, 이는 팁스 운영사 중 최고 실적이다. 이처럼 괄목할만한 성과로 씨엔티테트는 지난 18일 중소벤처기업부와 창업진흥원이 전담하는 초기창업패키지에서 2023년 최우수 주관기관으로 선정됐다. 앞서 지난해 12월 중소벤처기업진흥공단의 2024년도 청년창업사관학교 평가에서 경기북부 운영사인 씨엔티테크가 최우수받았으며, 창업교육, 코칭 및 네트워킹 등 만족도 조사에서도 1위를 달성했다. 벤처투자업계 관계자는 “벤처투자업계의 침체가 장기화됨에 따라 스타트업의 초기 생존이 무엇보다 중요해지고 있는 상황이다”며 “투자 혹한기에도 불구하고 씨엔티테크가 액셀러레이터로써 스타트업 보육과 투자로 보여준 성과는 초기창업 생태계 발전에 유의미한 역할을 하고 있는 셈이다”고 말했다.

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  2025-02-27

• 씨메스, 쿠팡에 6억 규모 AI 로봇 추가 공급...물류 산업 자동화 이끈다

  [뉴스투데이=임성지 기자] 인공지능(AI) 비전 로봇 솔루션 기업 씨메스(CMES)가 쿠팡에 약 6억원 가량의 AI 물류 로봇을 추가 공급하기로 결정했다. 24일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 씨메스는 쿠팡과 물류 로봇 자동화 솔루션 설치와 관련된 단일판매 및 공급계약 체결을 공시했다. 총 6억3000만원 규모의 이번 공급계약 체결은 쿠팡의 물류 공정 내 자동화 수요에 대응하기 위한 것이다. 이번 추가 공급으로 씨메스의 AI 기반 지능형 물류 로봇은 쿠팡의 풀필먼트 서비스 내 일부 공정에 활용될 예정이다. AI 물류 로봇의 추가 공급은 24일부터 시작해 오는 4월 30일에 완료된다. 씨메스는 △3D 비전 △AI △로봇 모션 생성 기술을 기반으로 한 독보적인 소프트웨어 기술을 바탕으로, 로봇 하드웨어를 결합한 자동화 솔루션을 다양한 산업 현장에 공급하는 선도 기업이다. 현재 회사는 △물류 △자동차 △전기·전자 △기계 △뷰티·헬스케어 △F&B △조선 등 다양한 산업군에 자동화 솔루션을 제공하고 있으며, 그 중에서도 물류 산업에서의 성장세가 두드러진다. 씨메스는 다양한 제품을 사람처럼 유연하게 인식하는 진보된 AI 기술과, 인식된 물체를 정확하게 집어 낼 수 있는 로봇 모션 생성 기술로 물류 산업에서도 로봇 자동화를 가능하게 했고, 이를 실제 물류 현장에 성공적으로 적용하며 기술력을 인정받고 있다. 한편, 씨메스는 오는 3월 12일부터 14일까지 서울 코엑스에서 개최되는 ‘AW 2025(2025 스마트공장·자동화산업전)’에 참가한다. AW 2025는 아시아 최대 규모의 스마트 팩토리 및 자동화 산업 전문 전시회로, 올해는 500여개 기업이 2200여 개 부스를 마련해 차세대 산업 기술과 솔루션을 선보이며, 약 8만명의 참관객이 방문할 것으로 예상된다. 씨메스는 이번 전시회에서 C홀 C316 부스를 운영하며, 실제 양산 현장에서 사용 중인 고도화된 팔레타이징, 세계 최고 수준의 3D 검사, 그리고 물류 공정 내 자동화 수요가 가장 높은 피스 피킹 솔루션을 선보일 예정이다. 특히, 최소한의 설비로도 멀티 SKU 처리가 가능해 물류 효율성을 극대화할 수 있는 팔레타이징 솔루션이 주요 관심을 받을 것으로 기대된다. 씨메스 관계자는 "이번 전시회는 당사의 차별화된 기술을 직접 확인할 수 있는 기회가 될 것이니 많은 관심을 부탁드린다"고 밝혔다.

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  2025-02-24

• 대전환 시작한 이스트소프트, AI로 글로벌 경쟁력 높일까

  [뉴스투데이=임성지 기자] 이스트소프트가 기존 주력 사업을 소프트웨어(SW)에서 인공지능(AI) 서비스로 전환하면서 글로벌 경쟁력을 높일 것으로 전망된다. 21일 투자은행(IB)업계에 따르면 이스트소프트는 최근 70억원 규모의 교환사채를 발행했다. 키움증권이 주관사로 나선 이스트소프트의 이번 자금 조달은 AI 휴먼 영상 제작 및 오토 더빙 서비스 페르소닷에이아이(PERSO.ai)의 글로벌 성장을 목표로 진행됐다. PERSO.ai는 생성형 AI 콘텐츠 제작 종합 소프트웨어(SW)로 고객 필요에 맞춘 독점 AI휴먼을 활용한 콘텐츠를 생성할 수 있다. 기존의 워드와 한글 등 파일을 업로드하면 스크립트, 배경 이미지를 생성할 수 있고 음성 파일을 업로드해서 AI휴먼의 발화 및 상황에 맞는 모션을 적용할 수 있다. 이스트소프트는 발행 자금을 △AI 기술 고도화 △효율적인 서비스 환경 구축 △글로벌 시장 공략 등을 목표로 설비 투자에 40%, 운영비에 60%를 활용할 예정이다. 앞서 이스트소프트는 지난 1월 세계 최대 IT·가전 박람회인 CES 2025에 참가해 PERSO.ai를 선보인 바 있다. 당시 이스트소프트 부스를 방문한 기업들은 PERSO.ai의 다양한 서비스에 높은 관심을 보였다. 구체적으로 오토 더빙 서비스인 ‘AI 비디오 트랜슬레이터’는 방송 미디어 및 쇼핑 기업, 글로벌 인플루언서에서 주목했고 실시간 대화를 지원하는 ‘AI 라이브 챗’은 관광고 가전, IT, 통신 기업에서 많은 관심을 보였다. 또 AI 휴먼 영상 제작 서비스 ‘AI 스튜디오’는 자동차 등 글로벌 제조사, 교육 및 마케팅 기업에서 협업을 원한 것으로 알려졌다. 이에 따라 글로벌에서 경쟁력을 확인한 이스트소프트가 AI 서비스를 전면으로 내세우기 위해 교환사채를 발행한 것으로 분석된다. IB업계 관계자는 “현재 이스트소프트는 PERSO.ai 외에도 지난해 12월 AI 검색 엔진 서비스 ‘앨런’을 론칭하는 등 AI 사업 비중을 높이고 있다”며 “지난 2016년 장상원 대표 취임 이후 ‘Vision 2025’ 선포를 시작으로 AI 중심의 신사업이 본격적인 궤도에 오른 것으로 보이며, 이에 따라 기업의 밸류에이션도 높아질 것으로 전망된다”고 말했다. ■ AI·SW사업 시너지로 성장세 전망 이스트소프트의 주요 사업은 △AI·SW △포털 △커머스 △자산운용업 △게임 등이다. 이중 AI·SW의 매출 비중이 높은 편이다. 공시 따르면 이스트소프트의 2024년 3분기까지 매출은 784억원이며, AI·SW 사업 매출이 약 376억원으로 전체 47.9%에 달한다. 그 외에 △게임 23.2%(약 182억원) △자산운용업 14.4%(약 113억원) △커머스 9.1%(약 71억원) △포털 5.4%(약 42억원) 등이다. 이스트소프트는 새로운 AI 서비스 개발과 함께 기존 SW에 AI를 적용하며 AI·SW 사업을 한층 강화하고 있다. 실제 회사는 PERSO.ai 플랫폼에 AI Studio, AI Live Chat, AI Video Translator 서비스를 제공하고 있으며, 알툴즈에는 AI 검색 엔진 앨런을 추가해 기존 서비스를 고도화하고 있다. 이스트소프트가 AI·SW 사업을 중심으로 경쟁력을 강화하는 행보에 대해 긍정적인 평가가 나오고 있다. 박세라 대신증권 연구원은 “핵심사업부인 AI·SW의 2025년 매출로 알툴즈 200억원과 PERSO.ai 62억원, AI 교육사업 132억원 등 전년대비 약 29.1% 증가할 것으로 예상된다”며 “AI 매출이 큰 규모를 보여주진 않았지만, 향후 AI 서비스들로 인한 외형성장을 이룰 것으로 전망된다”고 분석했다.

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  2025-02-21