[뉴스투데이=임종우 기자] 올해 주요국 증시의 대표 지수 중 인도가 가장 눈에 띄는 상승세를 기록한 것으로 나타났다.

 

인도 증시는 지속되고 있는 자국 경제 성장률과 최근 심화되고 있는 미중 갈등에 따른 수혜 기대감 등에 힘입어 오르는 것으로 풀이되는 가운데, 전문가들은 인도의 경제와 증시가 장기적으로 성장 가능성이 있다고 내다봤다.

 

일각에서는 인도가 2030년까지 일본과 독일을 제치고 미국과 중국에 이은 세계 3대 경제 국가로 거듭날 수 있다는 전망도 제시됐다.

 

다만 전문가들은 빈부격차나 신분제 등과 같은 문화·제도적 리스크는 인도 경제 성장에 걸림돌이 될 수도 있다고 조언했다.

 

■ 印 양대 지수, 올 들어 나란히 7% 성장률…"2030년 세계 3위 대국될 수도"

 

인도의 대표 지수로는 뭄바이 증권거래소(BSE)의 센섹스와 국가증권 거래소(NSE)의 니프티50이 있다.

 

이중 센섹스 지수는 인도 대형주 위주의 30개 종목으로 구성돼 있으며, 니프티50은 중형주도 다소 포함돼 있다.

 

6일 인베스팅닷컴에 따르면 인도 대표 지수인 센섹스(SENSEX)와 니프티(Nifty)50 지수의 연초 대비 증감율(YTD)은 지난 5일(현지시간) 기준 각각 7.92%와 7.68% 오른 것으로 집계됐다. 이는 터키 BIST(166.75%)를 제외하고 글로벌 증시에서 가장 높은 수준이다.

 

같은 기간 상승한 국가 대표 지수는 브라질 보베스파(6.77%)와 인도네시아 IDX(6.39%), 포르투갈 PSI(5.15%), 영국 FTSE(2.32%) 등이며, 센섹스와 니프티50 지수는 이들과 비교해 더 높은 수익률을 기록했다. 미국이나 유로, 일본 등 선진국 증시는 모두 마이너스(-) 수익률을 나타냈으며, 해당 기간 코스피와 코스닥은 각각 18.75%와 29.08% 급락했다.

 

 

이 같은 인도 증시의 강세는 최근 이어지고 있는 높은 수준의 경제 성장률이 영향을 준 것으로 보인다.

 

국제통화기금(IMF)에 따르면 인도의 3분기 경제성장률은 6.3%로 시장 전망치 평균(6.2%)을 소폭 웃돌았다. 자국 금리 인상과 인플레이션 등의 여파로 지난 2분기(13.5%) 비해 둔화됐지만, 여전히 다른 국가들에 비하면 상당히 높은 수준이다.

 

인도는 이 같은 성장률에 힘입어 올해 전 세계 명목 GDP 순위에서 영국을 제치고 5위에 올랐다. 인도의 2022년 명목 GDP 예상치는 3조5300억달러(약 4560조원) 규모로, △미국(25조3500억달러) △중국(19조9100억달러) △일본(4조9100억달러) △독일(4조2600억달러)이 뒤를 이었다.

 

인도가 최근의 성장세를 유지한다면 10년 후에는 일본과 독일을 제치고 세계 3위까지 올라설 것이라는 전망도 나왔다.

 

스탠더드앤드푸어스(S&P)글로벌은 인도의 연간 명목 GDP가 2030년까지 평균 6.3%를 유지한다는 추정을 토대로 인도가 이 기간 세계 3위의 경제 대국으로 성장할 것이라고 전망했다. 모건스탠리도 인도의 GDP가 2031년까지 현재의 두 배 수준이 될 것이라고 예상했다.

 

모건스탠리는 보고서를 통해 "인도는 오프쇼어링(생산 시설 해외 이전)과 제조업 투자, 선진 디지털 인프라 구축 등 경제 호황을 누릴 수 있는 여건을 갖춘 상황"이라며 "이 같은 원동력은 인도를 10년 안에 세계 3위 경제 국가이자 주식시장으로 만들어줄 것"이라고 설명했다.

 

■ 美中 갈등 속 부각되는 '탈중국 대체제'…"장기적 관점에서 성장 가능성 주목해야"

 

인도 정부는 2014년부터 자국 경제의 체질을 개선하고자 자국 제조업과 외국인 투자 허브 구축 등에 대한 투자를 이어오고 있다.

 

우호적인 정부 정책의 영향으로 인도의 외국인직접투자(FDI) 순유입액도 빠르게 증가하고 있는 것으로 나타났다.

 

미래에셋증권에 따르면 인도로 유입된 FDI 순유입액은 2010년 중국 대비 11% 수준이었으나, 2020년 기준으로 중국의 순유입액은 10년간 연평균 0.4% 성장에 그쳤고 인도는 2배를 넘겼다.

 

이에 미중 갈등과 중국 정부의 정책 기조 불확실성 등으로 글로벌 기업들의 '차이나 엑소더스(탈중국)' 현상이 가속화되고 있는 가운데, 인도가 대체제로 부상하며 수혜를 받을 것이라는 분석도 나오고 있다.

 

실제로 최근 대만의 폭스콘이 운영하는 중국 정저우 공장에서는 중국 정부의 제로 코로나 정책에 대한 불만으로 현지 노동자들이 공장을 대거 집단 탈출하는 사태가 발생했다.

 

해당 공장은 애플의 최대 생산기지로 평가받고 있는데, 아이폰14 프로와 아이폰14 프로맥스 등 세계에 공급되는 아이폰의 85%가량을 맡고 있다. 애플은 올해에도 정저우 공장에서 9000만대의 아이폰을 생산하기로 목표했으나, 집단 탈출 사태 이후 8400만대 수준까지 낮아졌다.

 

이에 시장에서는 애플이 중국에서의 생산 비중을 줄이고 인도와 베트남 등지의 생산 비중을 대폭 늘릴 것이라는 전망이 나오고 있다.

 

애플 분석 전문가로 여겨지는 궈밍지 TF증권 연구원은 "그동안 한 자릿수였던 인도의 아이폰 생산 비율은 40~45%까지 확대될 수 있다"고 분석했다.

 

전문가들은 미중간 심화되고 있는 패권경쟁 속에서 인도의 반사 수혜가 향후 본격화될 것이라고 진단했다.

 

정우창 미래에셋증권 연구원은 "미중 패권 경쟁으로부터 비롯되는 공급망 교란과 원자재 비용 상승 등으로 '포스트차이나'에 대한 중요성과 필요성이 강화되고 있다"며 "패권 갈등이 심화될 수록 두 강대국간 '중추국가' 역할로 인도의 전략적 가치가 상승할 것으로 전망한다"고 말했다.

 

하인환 KB증권 연구원은 "과거 미국이 몇 차례 패권 경쟁국가를 견제했던 외교전략을 봤을 때, 미국은 경쟁국과의 지리적 인접성과 정치적 대립 관계, 탈취되지 말아야 할 중요성 등을 고려한 지역 및 국가에 지원을 이어왔다"며 "이 같은 공통점들을 통해 본다면 다음으로 주목해야 할 국가는 인도며, 매우 장기적인 관점에서 인도의 성장 가능성을 주목하고 한국이 찾을 기회에 대해 고민해야 할 것"이라고 설명했다.

 

■ '경제 디지털화'도 빠르지만…빈부격차·인프라·제도·문화는 '리스크'

 

이외에도 인도는 '디지털 인디아'라는 정책하에 빠른 경제 디지털화를 이뤄내고 있는 것으로 평가되고 있다. 

 

인도 중앙은행인 준비은행(RBI)은 이달 중으로 일반 국민이 이용할 수 있는 소매용 '중앙은행 디지털화폐(CBDC)'의 시범 운영을 준비 중인 것으로 알려졌다.

 

앞서 RBI는 지난달 1일 기관 간 거래에 사용하는 도매용 CBDC 실험을 시작한 바 있다.

 

2017년에는 생체 정보 신분증인 아다르카드를 전 인도 국민에게 도입한 이후, 이를 기반으로 한 지불결제를 통해 은행 계좌가 없는 사람도 송금 및 인출이 가능해졌다.

 

정우창 연구원은 인도의 경제 디지털화에 대해 "경제 디지털화는 향후 인도 경제의 잠재 성장률을 높이는데 중요할 역할을 담당할 것"이라며 "개인 노동 생산성을 높이고 거래 비용을 낮출뿐만 아니라 지하경제 규모가 커져 세원확보가 어려운 인도에서 세원확보의 투명성을 확보할 수 있어 향후 정부의 공공 인프라 부문 투자를 좀 더 활성화할 수 있기 때문"이라고 조언했다.

 

다만 인도는 여전히 빈부격차나 열악한 인프라, 제도·문화적 문제 등의 리스크를 안고 있는 상황이다.

 

인도의 전체 GDP는 세계 5위지만, 1인당 국민소득은 지난해 기준 2342달러(약 310만원)으로 세계 138위에 불과하다. 이는 주변국인 스리랑카(3699달러)나 방글라데시(2362달러)보다도 낮은 수준이며, 중국(1만4096달러)과 비교하면 6분의 1에 불과한 수준이다.

 

세계 불평등 보고서에 따르면 인도 소득 상위 10%와 하위 50%의 소득 격차는 22배로 나타났는데, 이는 미국(17배)이나 독일(10배)과 같은 선진국을 물론 중국(14배)과 인도네시아(19배) 등 개도국들과 비교해도 높은 수치다.

 

또 인도는 도로나 철도 등 물리적 인프라 확충을 위한 민간 토지 수용에도 고전하고 있다.

 

실제로 미국 CIA에 따르면 2020년 기준 인도의 도시화율은 34.9%로 30%대에서 벗어나지 못하고 있는 상황이다. 이는 같은 해 주변국인 중국(61.4%)과 방글라데시(38.2%), 파키스탄(37.2%)보다 못한 수준이다.

 

그밖에 허가경제 체제의 잔재나 강력한 수준의 지방 정부 영향력도 리스크로 평가받고 있다.

 

정 연구원은 "인도는 외환위기 이후 IMF 구제금융을 받고 개혁개방 정책을 추진하면서 자유시장 경제체제 본연의 모습을 찾아가고 있으나, 여전히 허가경제 체제의 잔재가 많이 남아있다"며 "해외 기업이 공장을 설립할 경우 수십개의 인허가 절차를 밟아야 하는 등 외자 기업들이 제조업 인프라를 구축하는데 어려움을 많이 겪었다"고 설명했다.

 

그는 "또 지방분권과 자율성이 강해 지방 정부 영향력이 매우 큰데, 실제로 재정면에서 전체 정부 수입 중 중앙정부 수입 비중은 30~40% 수준에 불과하다"며 "중앙정부와 지방정부의 정책 측면에서 영향력을 결정하는 세제 측면에서도 중앙정부가 조세항목의 세율을 정해 국가 전체적으로 일괄 적용하는 것이 아니라, 지방정부가 조례를 통해 다양한 세율을 적용할 수 있다"고 덧붙였다.